时间价值和投资收益.pptVIP

方案一： 　　　F=10×（F/A，10%，15） 　　=10×31.772=317.72（万元） 方案二：　　 F=9.5×（F/A，10%，15）×（1＋10%）=332.02（万元） 方案三：　　 F=18×（F/A，10%，10）=18×15.937 =286.87（万元） 从上述计算可得出，采用第三种付款方案对购买者有利。 ②递延年金现值：递延期m，连续收支期n 方法一：（两次折现）： P递= A×（P/A,r,3）×（P/F,r,2） 即公式1： P= A×（P/A,r,n）×（P/F,r,m） r r ②递延年金现值：递延期m，连续收支期n 方法二：（先加上再减掉）： P= A×（P/A,r,5）- A×（P/A,r,2） 即公式2： P=A×[（P/A,r,m+n）-（P/A,r,m）] ②递延年金现值：递延期m，连续收支期n 方法三：先求终值再求现值 P递=A×（F/A,i,3）×（P/F,i,5） 公式3：P=A×（F/A,i,n） ×（P/F,i,n+m） 【课堂练习】某企业向银行借入一笔款项，银行货款的年利率为10%，每年复利一次。银行规定前10年不用还本付息，但从第11年~第20年每年年末偿还本息5000元。要求用两种种方法计算这笔款项的现值。 解： P=5000×（P/A，10%，10）×（P/F，10%，10）=11860（元） 或P=5000×（P/A，10%，20）－5000×（P/A，10%，10）=11845（元） 不同计算方法的计算结果存在误差，是因小数点的尾数造成的。 【课堂作业】某公司拟购置一处房产，房产提出两种付款方案： （1）从现在起，每年年初支付20万元，连续支付10次，共200万元； （2）从第5年开始，每年年初支付25万元，连续支付10次，共250万元。 假设该公司的资金成本率（即最低报酬率）为10%，你认为该公司应选择哪个方案？ 答案：（1）P=20×(P/A，10%，10)(1+10%)=135.1812(万元) （2）P=25×(P/A，10%，10)×(P/F，10%，5)=25×6.1446×0.6209=95.3796(万元) 方案二可取。 1永续年金：是指无限期连续等额收付款项的特种年金。永续年金可视为普通年金的特殊形式，即期限趋于无穷大的普通年金。 永续年金没有终值 永续年金现值 注 4、永续年金时间价值的计算 张先生拟在其母校设立一项永久性奖学金。奖学金每年末发放一次，年奖金合计30000元。若年利率为2%。问张先生要投资多少钱作为奖励基金？ P=A/r=30000/2%=150(万元） 单选 D 多选 BCDE 三、利息率、计息期或现值（终值）系数：插值法运用 前面的都是在假定利率和计息期已知的情况下开展的，有时会出现给定现值和终值让其算利率和计息期的情况。 参看课本p58 四、名义利率与实际利率 在实际生活中通常可以遇见计息期限不是按年计息的，比如半年付息（计息）一次，因此就会出现名义利率和实际利率之间的换算。 当利息在一年内要复利几次时，给出的年利率称名义利率，用r表示，每年复利次数用m表示，根据名义利率计算出来的每年复利一次的年利率称实际利率，用EIR表示。 实际利率与名义利率的换算公式： P（1+EIR）= P（1+r/m）m 即：实际利率EIR=（1+r/m）m -1 结论： 若每年计息一次： 实际利率=名义利率 若每年计息多次： 实际利率名义利率 [课堂练习] 张某借给李某10000元，年利率12%，每月复利一次，约定2年后归还，请问到期李某需付给张某多少钱？ 【解析】EIR=（1+12%/12 ）12－1=12.68% F=10000×（1+12.68%）2=12696.78（元） 本题也可以直接采用月利率1%来计算，即： F=10000×（1+1%）24=12697.35（元） 第二节 风险收益 一、风险的概念与分类 二、风险与报酬 三、单项资产的风险与收益衡量 四、风险与收益的关系 财务管理 第二章 * 第二章????时间价值和投资收益? 教学目的与要求： 理解时间价值的概念，掌握时间价值的计算； 理解风险的概念，掌握风险的计量方法，理解风险与收益的关系 内容提要：? 第一节??资金时间价值???????? 第二节??投资风险价值 案例：你现在借出去1万元让别人用1年，你希望获得多少收益？说出你的理由？ 3年期的利率为4.92%，年期的为5.32% 首先，你可能会想，如果不借给他，在银行里放一年能拿到300元，安全无风险