汇率与汇率制度(.pptVIP

专题：人民币汇率问题 一、人民币汇率体制和政策的演变 人民币汇率制度经历了若干个时期的历史沿革。 改革开放之前，汇率体制经历了新中国成立初期的单一浮动汇率制（1949－1952年）、五六十年代的单一固定汇率制（1953－1972年）和布雷顿森林体系后以“一篮子货币”计算的单一浮动汇率制（1973－1980年）。 图：1957年一季度－1980年四季度期间，人民币对美元汇率 在改革开放前的计划经济时期，企业及居民外汇收入全部上交，政府通过计划和审批分配手段来满足各种外汇需求。 汇率对贸易和国际收支调节作用微弱，本质上是财政预算的一种会计核算工具。 汇率长期确定在脱离经济基本面和国际竞争力的高估水平上，以适应当时追求的全面进口替代赶超战略。 在1953－1973年期间，汇率变动很小；随着布雷顿森林体系解体并进入浮动汇率制时期，则经历较大幅度升值调整，从1973年四季度末1美元兑1.96元升至78年四季度末的1.635元。 汇率的重要改革始于1978年末。 汇率体制和政策的演变大致可分为二个大的阶段：经济转轨时期的汇率制（1979年－1993年），社会主义市场经济时期的汇率制（1994年至今）。 又可进一步细分为以下几个子阶段： RER根据外国与本国价格水平的差异，对本币NER进行调整后得到，可以比较货币的相对价值，了解对外的综合购买力，衡量商品的国际竞争力。 例如，RER升值，意味着本国产品在国际市场上的实际价格上升，竞争力下降。 RER越来越受到重视。这一定义与计算方法被广泛采用。 RER值可通过NER升值和/或本国物价相对上涨的方式进行。 思考与讨论 5.3 多年来，我国大量外向型经济发展模式往往依靠要素低成本优势（包括人民币名义汇率低估），国际竞争力较强，带来经常项目收支持续顺差，外汇储备快速增长。 近几年来，一方面，我国已接近“刘易斯拐点”，劳动力成本（工资）迅速上升，资源土地等要素价格也上升明显，物价涨幅较高；另一方面，人民币名义汇率升值显著。 试从实际汇率角度，探讨众多出口导向型企业面临的国际竞争力的消长，及这种外向型模式的可持续性？ 随着各国间的国际经济联系日益紧密和多元化，仅使用双边汇率是远远不够的。 人们开始使用有效汇率，来观察一种货币的汇率总体波动程度及其在国际贸易和金融领域中的总体地位： 有效汇率（“有效”的意思是加权） = ? 一国货币对其他货币的汇率×权重 普遍是基于贸易加权。 与名义汇率不同，实际汇率、有效汇率无法直接在市场上观察到，而是需要测算。 人民币实际有效汇率的实证测算 看待人民币问题很大程度上需转向人民币有效汇率视角。 IMF测算人民币有效汇率时选取了中国前16名贸易伙伴。 测算人民币有效汇率首先需要选择一蓝子有代表性的货币；为人民币对各个代表性货币的双边汇率确定权重；由于中国尚未完全开放资本市场，人民币汇率主要与对外贸易有直接的相关性，权重可根据与这些经济体双边贸易量的大小确定。 问题与讨论（写出计算依据或方程、过程和结果） 5.4 根据国家外汇率管理局公布的汇价，2009年12月（期初）时，人民币对日元的名义汇率（以100为单位，NER0）为7.6206，2010年12月（期末）时的名义汇率（NER1）为7.9743；另据相关机构公布的数据，此期间中国物价（P）上涨约4.6%，日本物价(P*)上涨约-0.4%。试分别估算此期间，以人民币作为本币，对日元的名义汇率（NER）、实际汇率（RER）的升值/贬值之幅度（%）？ 5.5 试查阅相关数据，自主选择期初、期末，计算人民币对美元的名义/实际汇率升值或贬值之幅度（或任何你所感兴趣的汇率的升值/贬值情形，应绘制相关变量期间的趋势图，注明数据来源）。 第四节 汇率的影响与汇率风险 汇率对国民经济的各个方面都有影响： 可以影响进出口 本币贬值，使出口商品的以外币计的价格下跌，有利于增强本国出口商品的竞争力；增强国内对进口替代品的需求，抑制进口。 本币贬值能否改善外贸收支状况还要看其它因素的作用，例如：进出口需求的汇率弹性（只有进出口汇率弹性之和大于1，贬值才有助于改善本国国际收支），汇率政策作用的“时滞效应”（“J”形曲线效应，见下图），出口品供给的（价格）弹性等。 0 T(时间） e（本币汇率） 国际收支状况 “J”形曲线图 影响市场价格 汇率变动影响进出口品价格和国内供求关系，对经济增长和商品、服务、要素、资产价格均产生影响。 影响资本流动等 即期汇率变动对国内外投资者的资产选择或货币替代行为产生影响，进而对短期资本流动、外汇供求、远期汇率、产出与就业有较大影响。 影响资产的选择 也是影响资本国际流动的一个传导机制。 汇率发挥作用