盾安环境与三花智控市值差距原因分析.docx

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2022-05-06 发布于福建
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PAGE PAGE 4 内容目录市值差距的成因探索成因之1、海外与高毛利产品的布局成因之2、成长业务尚处开拓成因之3、非经营性层面损益成因之4、战略层面估值压制市值差距的成因探索以收入、利润和估值为出发点，我们认为，盾安与三花的市值差距，核心在于对以下成长性与协同性业务的布局不同。成因之1、海外与高毛利产品的布局海外布局是收入差距的形成主因。通过将收入端拆分内外销可以发现，盾安和三花在国内体量的差别不大，差距主来自海外。三花冷配此前曾在2013年、2015年分别并入亚威科、微通道，两者收购前主要销售市场均在海外，收购后三花凭借客户资源和销售渠道共享，快速提升了对海外市场的服