期权交易策略.pptVIP

6、看跌期权的熊市反向对角组合 看跌期权的熊市反向对角组合是由看跌期权（X1，T*）的空头加上看跌期权（X2，T）多头组合而成的。 7、看跌期权的熊市正向对角组合 看跌期权的熊市正向对角组合是由看跌期权（X2，T*）的多头加上看跌期权（X1，T）空头组合而成的。 3、看涨期权的熊市差价组合和看跌涨期权的熊市差价组合的比较： 相同点：熊市差价期权策略限制了投资者当股价上升时的潜在收益，同时该策略期初有正现金流限制了投资者当股价下降时的损失。 不同点：看涨期权的熊市差价组合期初有正现金流，看跌涨期权的熊市差价组合期初则有负的现金流，但后者的最终收益可能大于前者。 （三）蝶式差价组合 1、蝶式差价组合的种类 蝶式差价组合（Butterfly Spreads）组合是由三种四份具有相同期限、不同协议的同种期权头寸组成。 若X1X2X3,且X2= (X1+X3)/2， 蝶式差价组合有四种： 1）看涨期权的正向蝶式差价组合，它由协议价格分别为X1和X3的看涨期权多头和两份协议价格为X2的看涨期权的空头组成。 2）看涨期权的反向蝶式差价组合，它由协议价格分别为X1和X3的看涨期权空头和两份协议价格为X2的看涨期权的多头组成。 3）看跌期权的正向蝶式差价组合，它由协议价格分别为X1和X3的看跌期权多头和两份协议价格为X2的看跌期权的空头组成。 4）看跌期权的反向蝶式差