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第3章 信用风险管理 第一页，共二十九页。 3.1 信用风险概述 案例1：次贷危机 3.1.1信用风险的概念 1）传统的信用风险概念 它是指交易对象无力履约的风险，也即债务人未能如期偿还其债务造成违约，而给经济主体经营带来的风险 信用风险有广义和狭义之分。从狭义上来讲，信用风险通常是指信贷风险，广义上的信用风险指所有因客户违约（不守信）所引起的风险 第二页，共二十九页。 信用风险的概念 狭义的信用风险通常是指信贷风险 广义上看,所有因客户违约(不守信用)所引起的风险 资产业务:借款人不能按时还本付息 负债业务:吸收存款,存款人大量挤兑. 表外业务:交易对手违约 第三页，共二十九页。 2）现代的信用风险概念 现代意义上的信用风险不仅包括违约风险，还包括由于交易对手（债务人）信用状况和履约能力上的变化导致债权人资产价值发生变动遭受损失的风险。 与传统的信用风险定义相比，这种对信用风险的解释更切合信用风险的本质。 3）信用风险包含的内容 （1）违约风险 福费廷（forfaiting） （2）主权风险 （3）结算前风险和结算风险 4）信用风险与信贷风险的辨析 第四页，共二十九页。 3.1.2信用风险产生的原因 1）现代金融市场内在本质的表现 （1）信用风险内生于金融市场 （2）信用风险也是金融市场的一种内在的推动和制约力量 2）信用活动中的不确定性导致信用风险 （1）外在不确定性→系统性风险（不能通过分散投资来化解风险，只能转嫁或转移风险） （2）内在不确定性→非系统性风险（相反） 3）信用当事人遭受损失的可能性形成信用风险 第五页，共二十九页。 3）信用当事人遭受损失的可能性形成信用风险 信用风险和损失 直接损失和间接损失 第六页，共二十九页。 3.1.3 信用风险管理的特征及其变化 1）信用风险管理特征 （1）信用文化及对风险的态度对风险管理至关重要 （2）随时监测企业所面临的风险并采取相应对策 （3）在机构设置上更有利于风险管理，即在流量和存量两个方面解决问题 2）信用风险管理特征的变化 （1）信用风险的量化和模型管理更加困难 （2）管理技术不断发展，信用风险对冲手段出现 （3）信用风险管理实践中存在悖论现象 （4）信用风险管理由静态转向动态管理 （5）信用评级机构的重要作用 第七页，共二十九页。 3.2 信用风险的度量 3.2.1信用风险的定性度量方法 1）专家制度 专家制度是一种最古老的信用风险分析方法，它是商业银行在长期的信贷活动中所形成的一种有效的信用风险分析和管理制度。这种方法的最大特征就是：银行信贷的决策权是由该机构那些经过长期训练、具有丰富经验的贷款人员所掌握的，他们作出是否贷款的决定。 第八页，共二十九页。 品德与声望 资格与能力 资金实力 担保 经营条件和商业周期 “5C”分析 信用分析中常用的财务指标 经营业绩指标 偿债保障程度指标 财务杠杆情况指标 流动性指标 应收款状况指标 第九页，共二十九页。 2）评级方法 （1）OCC的评级方法 （2）标准普尔公司的信用评级体系 （3）穆迪公司的信用评级体系 （4）评级体系结果的差别及影响 3）信用评分方法——Z评分模型和 评分模型 （1）Z评分模型的主要内容及其准确性分析 （2） 评分模型的主要内容 第十页，共二十九页。 3.2.2 信用风险的定量度量方法 1）在险价值（VaR） 在险价值模型是为了度量一项给定的资产或负债在一定时间里和在一定的置信度下其价值最大的损失额而设置的。 2）信用度量制模型（Credit Metrics） “信用度量制”是由J.P.摩根在1997年与其他合作者在已有的“风险度量制”方法的基础上，创立的一种专门用于对非交易性金融资产如贷款和私募债券的价值和风险进行度量的模型。 第十一页，共二十九页。 3）信用风险量化模型（Credit Risk+