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朱 武 祥 公司金融学教授 清华大学经济管理学院金融系 2009年11月24日 证券市场 租赁 VC/PE 私募债务 产业链企业融资 政府/开发金融 投资基金 企 业 融资渠道/金融工具 日益丰富，资本供 给日益充裕。 商业银行 一.企业融资环境 近年来，中小企业融资环境大为改善。 为中小企业提供金融服务的机构、融资工具和渠道增加，国有控股大银行、股份制银行、城市商业银行等设立中小企业融资部，小额信贷公司，担保公司，农村信用社，当铺，村镇银行，VC，创业板，OTC… 金融产品：供应链融资，应收账款融资，存货融资，融资租赁… 二.中小企业融资解决之道:企业方面 中小企业自身的问题：企业盈利能力下降，企业本身不符合资本评价标准。需要整合。 1. 1+N横向整合模式，减少区域内企业恶性竞争，增强竞争实力。 1家或少数企业家主导，其他企业参股：江阴市企业家；浙江永康某细分行业中小企业合并。 2. 1+N产业链整合模式：商业模式创新企业，或产业龙头企业纵向打造产业链，带动区域中小企业提高产能利用率，提高效益。 服装行业的海澜之家，搜于特，以纯…。 三.中小企业融资解决之道:金融产品供给 改善金融机构/产品创新的管制政策与激励机制，促进金融中介、交易机制和金融产品/工具的供给。 细分行业行业解决方案，改善政府再担保机制，增加OTC市场产品/板块，政府与