第2章外汇,汇率与外汇市场.pptVIP

远期汇率=即期汇率+即期汇率*（报价货币利率-被报价货币利率）*天数/360 注意：利差为(报价货币利率－被报价货币利率) 例题：假设美元和英镑的利率分别是4%和8%，英镑兑美元的即期汇率为GBP1=USD2.0000.问6个月英镑兑美元的远期汇率是多少？ 远期汇率=即期汇率+即期汇率*（报价货币利率-被报价货币利率）*n/12 =2.0000+2.0000*（4%-8%）*6/12=1.9600 4、远期交易的分类 (1)固定交割日的期汇交易。 (2)选择交割日的期汇交易。 择期交易，是指交易没有固定的交割日，交易一方可在约定期限内的任何一个营业日要求交易对方按约定的远期汇率进行交割的期汇交易。 由于报价银行必须承担汇率波动风险和资金调度成本，因此报价银行必须报出对自己有利的价格。 择期价格的确定(即报价银行报价遵循的原则)： 报价银行买入升水货币，用择期中第一天的买入汇率； 报价银行买入贴水货币，用择期中最后一天的买入汇率； 报价银行卖出升水货币，用择期中最后一天的卖出汇率； 报价银行卖出贴水货币，用择期中第一天的卖出汇率。 例如：已知 即期汇率 USD1＝CHF1.1920/30 1个月远期点数 42/50 3个月远期点数 138/164 求(1)客户买入美元，择期从即期到1个月的汇率。 （2）客户卖出美元，择期从1个月到3个月。 分析过程： （1）1个月美元远期升水。 客户买入美元，即报价银行卖出美元，因此由定价原则克确定此择期远期汇率为：USD1=CHF(1.9130+0.0050)=CHF1.1980 (2) 客户卖出美元，择期从1个月到3个月的远期汇率为： USD1=CHF(1.9120+0.0042)=CHF1.1962 （三）套汇交易 套汇者利用同一货币在不同外汇中心出现的汇率差异，为赚取利润而进行的外汇交易，其交易目的为获利。 1．直接套汇（Direct Arbitrage） 直接套汇是指利用两个外汇市场之间的汇率差异，在某一外汇市场低价买进某种货币，而在另一市场以高价出售的外汇交易方式。 例：同一时刻 NY USD1＝HKD7.8010/25 HK USD1＝HKD7.8030/45 纽约的美元比香港便宜，套汇者在纽约买入美元，同时在香港卖出美元。 则在纽约7.8025港元买入1美元，同时在香港卖出1美元收入7.8030港元，套汇者每买卖1美元，获利0.0005港元。 注意： ①套汇的金额要大，故套汇者多为银行； ②必须要同时，故要用电汇，要在国外设分支行或代理行网； ③要完成一个套汇周期，回到原币种； ④每一币种均有两条套汇线路，其中一个赚钱，一个亏本； ⑤套汇可抹平各市场的汇率差异。 2、本币贬值后，商品出口增加，当国内该商品的生产能力没有相应增加时，新增加的出口将会直接减少本国的商品可供量，从而导致物价上涨；随着国外对本国劳务需求的增加，本国的劳务价格也将上涨。 （三）汇率变动与资本流动 一是本币贬值后，外国投资者在本国投资的成本降低，有利于吸引外资流入；另一方面是由于本币贬值使本国居民对外投资的成本增加，可以抑制资本外流。 二是如果出现本币对外价值将贬未贬的情况时，则会影响人们对汇率的预期，引起本国资本外逃。 (四)汇率变动与外汇储备 汇率变动对外汇储备的影响主要体现在三个方面： 1．货币贬值对一国外汇储备规模的影响。 本币贬值，引起国内资本外流，从而导致本国的国际储备减少；但同时贬值有利出口、抑制尽快，可使经常项目收入增加，增加本国外汇储备。 2．储备货币的汇率变动会影响一国外汇储备的实际价值。 储备货币代表的实际价值会随着该种货币贬值而减少，而使持有该种储备货币的国家遭受损失，而该种储备货币发行国则因该种货币贬值而减少债务负担。 3．汇率的频繁波动将影响储备货币的地位。 (五)汇率变动与一国国内就业、国民收入及资源配置 本币贬值会带来本国就业和国民收入的增加 本币贬值，有利于促进该国出口增加而抑制进口，使得出口工业和进口替代工业发展，带动其他行业发展，国内就业机会增加，国民收入增加。 (六)汇率变动对国际经济关系的影响 汇率战 贸易战 第三节 外汇市场 一、外汇市场的基本概念及构成 （一）概念 外汇市场(Foreign Exchange Market)，是指进行外汇买卖的场所或网络。 在外汇市场上，外汇买卖有两种类型： 本币与外币之间的买卖； 不同币种的外汇之间的买卖。 （二）外汇市场的构成 外汇银行（