第3章外汇交易.pptVIP

* 现汇市场 期货市场 3月12日，按当日汇率GBP1＝USD1.5806买进625万GBP，价值987.875万USD。 3月12日，卖出250份于6月份到期的GBP期货合约，每份2.5万GBP，汇率为GBP1＝1.5800,价值987.5万USD 6月12日，按当日汇率GBP1＝USD1.5746卖出625GBP，价值984.125万USD。 6月12日，按汇率GBP1＝USD1.5733买进250份6月份到期的GBP期货合约，价值983.3125万USD。 盈亏：984.125－987.875＝ －3.75（万）USD 盈亏：987.5－983.3125＝ 4.1875（万）USD 净盈亏：4.1875－3.75＝0.4375（万）USD * （2）买入套期保值（多头套期保值） 在期货市场上先买进后卖出。 例：一名美国商人从德国进口汽车，约定3个月后支付250万德国马克。 为了防止马克升值带来的不利影响，他进行了买入套期保值。 * 现货市场 期货市场 3月1日，汇率USD1＝DEM1.5917,购买250万DEM理论上需支付USD1570647.74 3月1日，买入20份6月份到期的DEM期货合约（125000DEM/份），汇率USD1＝DEM1.5896DM,支付USD1572722.70 6月1日，汇率USD1＝DEM1.5023,购买DEM实际支付USD1664115.02 6月1日，卖出20份6月份到期的DEM期货合约，汇率USD1＝DEM1.4987,收入USD1668112.36 理论上多付：1664115.02－1570647.74＝USD93467.28 盈利：1668112.36－ 1572722.10=95389.66 * 2、外汇投机 （1）多头投机 （2）空头投机 例：某投机商预计DEM兑USD的汇率将提高，3月1日在芝加哥国际期货市场购进1份6月份交割的DEM期货合约，当天汇价DEM1＝USD0.6003,合约值USD75037.5(0.6003×125000),支付佣金USD1500。4月25日，6月份交割的期货汇价为DEM1＝USD0.6214,卖出合约，合约值为USD77675（0.6214×125000），盈利USD2637.5（77675－75037.5），扣除佣金，净盈利1137.5USD（2637.5－1500） 例：预计DEM贬值，4月1日卖出1份6月到期的德国马克期货合约，汇率DEM1＝USD0.6282,合约值USD78525（0.6282×125000），支付佣金USD1800，5月1日，汇率DEM1＝USD0.6098，预计德国马克不会再贬值，买进1份6月到期的合约，合约值为USD76225（0.6098×125000），了结先前的空头地位，盈利USD2300（78525－76225），扣除佣金，净盈利USD500（2300－1800）。 * 第四节 外汇期权交易 一、外汇期权交易的概念 拥有履行或不履行远期外汇合约选择权的一种外汇业务。 * 1、期权费不能收回。 2、具有选择权 3、期权费的费率不固定。 与（1）市场价格与协议价格的差额（2）期权的有效期（3）预期波幅有关。 二、外汇期权交易的特点 * 1、按照行使期权的时间 美式期权(Americanstyle Option)：在到期日或到期日之前任何一天都可以行使的外汇期权。 欧式期权(Europeanstyle Option)： 只能在到期日行使的期权为欧式期权。 三、外汇期权交易的种类 * 2、按照购买者的买卖方向可分为看涨期权和看跌期权 ☆ （1）看涨期权（又称买权) ☆ （2）看跌期权（又称卖权） * 四、外汇期权交易的盈亏分析 看涨期权 买入看涨期权 卖出看涨期权 看跌期权 买入看跌期权 卖出看跌期权 * 解（1）公司做掉期交易的风险情况 买进1000万USD现汇，需要支付： 1000万 *1.2890 = 1289万CHF 卖出1000万USD期汇，将收进： 1000万 * 1.2860 = 1286万CHF 掉期成本 1286 - 1289 = - 3 万 （2）公司不做掉期交易的风险情况 3个月后在现汇市场上出售1000万USD的现汇，将收进 1000万 * 1.2750 = 1275万CHF，亏损14万CHF。