第3讲资产负债表分析.pptVIP

5. 固定资产质量分析 (1) 界定： 为生产商品、提供劳务、出租或经营管理而持有的、使用期限超过一个会计年度的有形资产。 特点： 长期拥有并在生产经营中持续发挥作用； 投资数额大，经营风险也相对较大； 反映企业生产的技术水平、工艺水平； 对企业的经济效益和财务状况影响巨大； 变现性差。 固定资产占资产比重常带有较为浓厚的行业色彩，而一个企业拥有的固定资产规模和先进程度，又代表该企业在行业中的相对竞争实力和竞争地位。 * 5. 固定资产质量分析 (2) 固定资产取得方式及财务状况的外在表现 用流动资产或流动负债购建固定资产； 成本具有可验证性； 对财务状况的外在表现是恶化企业的营运资金（即流动资产减流动负债）状况。 接受投资者固定资产入资； 成本确定具有主观性：双方协议约定或者评估价格入帐； 往往在创建有限责任公司、合伙制企业以及中外合资企业时出现。它对财务状况的显著影响是：增加企业所有者权益（资本）的“厚实”程度，为企业进一步举债奠定基础。 * 5. 固定资产质量分析 (2) 固定资产取得方式及财务状况的外在表现 用融资租赁方式取得。 以租金现值及有关附加成本入帐； 财务影响将是：加大企业负债对所有者权益的比率，降低企业进一步举债的能力；承租方将融资租入的固定资产视同自己的固定资产管理，计提折旧。 * 5. 固定资产质量分析 (3) 质量分析： 固定资产分布和配置的合理性分析 生产用固定资产和非生产用固定资产的构成状况 未使用和不需用固定资产所占比例 对固定资产分布和配置合理性的评价，须根据报表附注说明，结合企业生产经营特点、技术水平和发展战略等因素综合地分析。 固定资产规模分析 固定资产的投资规模必须与企业整体的生产经营水平、发展战略以及所处行业特点相适应，同时要注意与流动资产规模保持一定的比例关系。 * 5. 固定资产质量分析 (3) 质量分析： ③ 固定资产原值的年内变化情况分析 年内固定资产原值变化应朝着优化企业内部固定资产结构、改善固定资产质量、提高固定资产利用效果方向努力。 固定资产规模分析 ④ 固定资产的变现性分析 按照增值潜力衡量分： 具有增值潜力的固定资产 贬值固定资产 专用程度 专用程度越高的固定资产变现性越弱 * 5. 固定资产质量分析 (3) 质量分析： ⑤ 固定资产的盈利性分析 技术装备先进程度与企业行业定位相匹配 生产能力与企业市场份额所需生产能力相匹配 固定资产工艺水平能满足产品市场需求的程度 使用效率高 ⑥固定资产的周转性分析 * 5. 固定资产质量分析 (3) 质量分析： ⑦ 固定资产与其它资产组合的增值性 与流动资产组合 与无形资产组合 * 5. 固定资产质量分析 (4) “固定资产--利润--现金” 链条分析 借款、固定资产投资、存货、营业成本、营业收入、营业利润及经营活动现金流量净额链条的匹配发展 巨额固定资产投资后的财务表现： 借款：财务费用形成的财务压力 固定资产：产能，存货变化 新增固定资产折旧对利润的侵蚀。 新增固定资产带来的收入以及利润的增长：可弥补财务费用和折旧 结论：何时进行固定资产投资的时间点选择很重要，往往受到行业周期的影响，评价重大投资决策的效益，成者王侯败者寇，一旦失败，在几年之内，企业都将背负沉重的利息费用的压力和固定资产折旧对利润的侵蚀。 * (4) “固定资产--利润--现金” 链条分析 如果固定资产规模与存货不成比例，可能的原因： 固定资产是在年末增加的； 存货管理较好 市场销售较好，存货周转顺畅； 由于市场萎缩，固定资产开工不足 企业固定资产投资失误，导致大量闲置 * 在建工程质量分析 反映了公司未来的利润增长点。 关注附注中与在建工程有关的项目名称、预计投资金额、已投入金额以及完工进度等内容，再结合投资项目的行业特点和市场前景，可初步评价在建工程的未来发展潜力。 一般而言，若在建工程能顺利完工并投入运营，通常会带来新的增量收入和增量利润。 一般而言上市公司的募集资金与工程建设有关，如募集资金用途发生变更，用于委托理财等短期投机炒作，则要引起高度重视。 * 思考与讨论： 以某工业企业为例，分析连续五年短期借款、长期借款、财务费用以及固定资产投资的变化趋势，分析内容包括： （1）固定资产投资的资金来源，本息的偿付情况； （2）相应的固定资产投资与存货、营业成本、营业收入、营业利润、经营活动现金流量净额之间的匹配发展关系；如果投资于固定资产，那么是否带来了后续各期收入和利润的增加？投资是否有效，还是基本失败？ （3）短长期借款导致企业面临的财务压力怎么样？短长期借款以及财务费用对该上市公司报表带来的影响，例如资产负债率有什么样的变化？财务费用对利润的影响如何？ （4）投资后每年筹资活动的现金流入和流出的状况是怎样的？ （