白酒板块2021年报及2022年一季报总结：余粮充裕底气十足，场景财富交替驱动.pdfVIP

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2022-05-10 发布于福建
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白酒板块2021年报及2022年一季报总结：余粮充裕底气十足，场景财富交替驱动.pdf

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安信证券 2022年05月03日行业深度分析食品饮料证券研究报告白酒板块2021年报及2022年一季报总结：余粮充裕投资许级领先大市－A 底气十足，场景财富交替驱动维持许级 ·回顾：白酒板块年报质量可圈可点，一季报底气十足。202 1 年和2022年一季度，白酒企业经营在疫情反复的背景下，依然求现出强大韧性，总体业绩普遍实首选股票目标价 4于级现高增，整体增这次禹城〉区域名滔＞高梢，J主呈现出利润 3雷达大于收入增述的 600519 -;t -11 ·1茅台 2400.0 买入·A 。特点。从盈利能力来看，白i通行业产品升级趋势仍未改交，渴企毛利率整体呈现 000858 .E..粮液 222.00 买入·A 提升趋势。此外，随着滔企费用投放效牟、管理效率的提升，费用率降低趋势�月 000568 泸ji•J老容 275.00 实入·A Ji。高然白酒整体净利牟水千i高且稳中 600809 298.00 买入·A 分价格带来看 · 有升，全困化次高消白 i码山西1分滔的毛和 l卒水千利’ 次于高棉白酒，费用率泼动幅度大于高立起白酒主阁会因化扩张 600702 舍待，由� 232.00 买入· A ，过程中贷J司投入较大；区生提名泊的毛和i 牟水平略低于次高虫也白涵，费用卒整体较 000799 illi ;lb i再 202.00 买入· A 600779 水井坊 99.00 买入， A 。从经营质量来看，2021年绝大多数涌企销售回款均达高于管收地i卑预收款低， 603369 今世练 63.00 买入· A （合同负债＋其他流动负债）也实现了快i患得长。由于20但1年涌企年1主目标完成 002304 洋河股份 187.00 买入·A 情况普遍较好，年末预收款蓄水池十分充足。 22Q l次高统滔企普选释放了一定 000596 古井贡酒 236.00 买入· A 的业绩，而区域名滔由于一季度动销趁预期，领收款冈比2省长依旧迅猛。 600197 伊力＃’