第2章外汇与外汇汇率.pptVIP

一价定律 购买力平价说可以用一价定律来说明 一价定律的含义： 购买力平价的参照物 例：美国、日本钢材价格比价 美 $100/吨，日 JP￥10000/吨，那么$1= JP￥100 2.3.3 纸币流通制度下影响汇率变动的因素 纸币流通制度下的汇率失去了保持稳定的基础，其变动不再受黄金输送点的约束，可以是无止境的。 2.3.3 纸币流通制度下影响汇率变动的因素 影响汇率变动的因素有： 1．国际收支状况。 汇率和国际收支状况是互相影响的 贸易收支是国际收支的主要构成部分，所以贸易收支差额是影响汇率的最重要因素 逆差：外币升值，本币贬值；顺差：外币贬值，本币升值 影响汇率变动的因素 2．货币之间利率水平差异 提高利率会导致本币汇率上升。其影响汇率的传导机制是： 1）提高利率会吸引资本流入，在外汇市场上形成对该国货币的需求，从而导致本币汇率上升。当前国际金融市场上存在着大量对利率变动异常敏感的国际游资，所以从短期来看，诱发资本流动是利率影响汇率的主要途径。 2）提高利率意味着银根紧缩，会抑制通货膨胀和总需求，导致进口减少，从而有助于本币汇率上升。 利率上升会导致本币远期汇率贴水。 3．通货膨胀率因素。其影响汇率的传导机制是： 1）通货膨胀高于其他国家，其货币购买力相对下降，对内和对外贬值。 2）当一国通货膨胀高于其他国家，使该国商品出口价格上升，该国商品出口竞争力下降，引起出口减少，相反还会造成进口增加，引起贸易收支逆差，从而导致本币汇率下降。 3）通货膨胀使一国实际利率下降，资本流出，引起资本与金融项目逆差，从而引起本币汇率下降。 这种传导过程，一般需要较长时间，才会引起汇率的变动。另外，通货膨胀率差异还会通过人们对汇率的预期，作用于资本与金融项目收支。 影响汇率变动的因素 4．货币、财政政策 货币、财政政策对汇率的影响是间接的 从长期看，扩张政策造成财政赤字和通货膨胀，从而导致逆差倾向，本币趋于贬值；紧缩政策导致顺差倾向，本币趋于升值。 5．投机资本 投机资本对汇率的影响是捉摸不定的：它可能加剧汇率波动，同时也可能起到稳定汇率的作用 影响汇率变动的因素 6．政府的市场干预 （1）央行直接买卖外汇，干预市场（公开市场业务） （2）调整国内货币政策 （3）在国际发表言论影响市场心理预期 7．一国经济实力 一国经济实力对汇率的影响是长期的 8．其他因素 在外汇市场上，汇率变化是十分敏感的，一些非经济、非市场因素的突发变化往往也会波及到外汇市场。 (如政局的不稳定、战争、黄金价格的变化等) 影响汇率变动的因素 2.4 汇率变动对经济的影响 2.4.1货币升值和货币贬值 汇率的变动表现为货币的升值与贬值；汇率作为两种货币的比价，一种货币的升值，同时也是另一种货币的贬值。 2.4 汇率变动对经济的影响 货币升值和货币贬值取决于： 法定含金量之比（金本位制度） 法定代表的含金量之比（金汇兑制度） 外汇供求（浮动汇率制度） 2.4 汇率变动对经济的影响 货币升值和货币贬值的表现形式： 法定升值和贬值（金本位制度） 法定升值和贬值（金汇兑制度） 汇率的上浮和下浮（浮动汇率制度） 货币升值和货币贬值的判断和计算 2.4.2 汇率变化的经济影响（以本币贬值为例） 本币贬值对一国对外经济、国内经济和国际经济关系几方面产生的影响。 1．汇率变动对贸易收支的影响 对贸易收支产生的影响一般表现为：一国货币对外贬值，有利于扩大出口，抑制进口，改善其贸易收支状况；一国货币对外升值，则刺激进口，抑制出口，使贸易收支状况恶化。 问题 本币贬值一定能够刺激出口，使外汇收入增加吗？ 第2章 外汇与汇率 2.1 外汇 2.1.1 外汇的含义 外汇（Foreign Exchange）一词是“国际汇兑”的简称。其含义有动态和静态之分，静态的外汇概念又有狭义和广义之分。 动态的外汇概念是指把一种货币兑换成另一种货币，借以清偿国际间债权债务关系的行为或业务活动过程。 静态的外汇概念是指以外币表示的用于国际结算的支付手段。 外汇是指以外币表示的可以用作国际清偿的支付手段和资产，主要包括：（1）外国货币，包括钞票、铸币等；（2）外币支付凭证，包括票据、银行存款凭证等；（3）外币有价证券，包括政府债券、公司债券、股票等；（4）特别提款权。 2.1.2 外汇的特征 1．外币性 外汇首先必须以外国货币表示。 2．自由兑换性 一种货币要成为外汇，还必须能够自由兑换成其他货币表示的资产或支付手段。 3．普遍接受性 一种货币要成为外汇，除了能自由兑换外，还必须被各国所普遍接受和运用