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从次贷危机到**（上）;主要内容;一**抵押债务及证券化;**住房抵押贷款的三个层次： ;还款安排;抵押贷款的证券化（MBS） ;住房权益贷款资产支持债券发行规模;证券化后抵押贷款持有者结构多元化;CDOs;;;以次级贷款为支持的CDOs 发行规模(10亿美元);CDOs 的**者;;评级;高级和夹层级MBS CDOs 的平均评级;风险分散化全球化;二次贷危机的爆发与深化：简要回顾;可分为四个阶段;危机的初步暴露：2022年2月至5月;危机的扩散：2022年6月9月;;;危机的深化：2022年1月4月;;危机的恶化与全球化：2022年7月—;雷曼兄弟事件引发??球股灾;;危机从**扩散到欧洲;;英镑与美元之间的汇率;;;**大跌;三危机爆发的原因与扩散的机制;危机的酝酿：抵押贷款与**居民部门债务危机的上升;;;**居民债务负担率很高;**居民储蓄率极低;抵押贷款及债务比率的上升：低利率的刺激;抵押贷款及债务比率的上升：房价上涨的刺激;抵押贷款的增长：证券化的刺激;;;;监管的缺失;以上又都根源于过自由市场的过分崇拜;危机初始爆发的诱因;;;;危机的扩散
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