商品期货的套期保值与套利(金融衍生产品上海交大,.pptVIP

以上 、 称为最优套期量，如果 与 、　与 、 与 各不相关，则， ， ，即现代组合套期退化到经典组合套期。如果不存在上述关系，则， ，　 应是更优的方案。 第六十二页，共一百一十二页。 8.2.5 案例分析 例８-５ 某铜业公司是我国的大中型铜矿开采和加工公司，该公司认为２００１年２月１５日铜现货价格１７１８０元／吨，可能是阶段性顶部区域，未来向下运行的可能性较大，该公司预计６月和７月可生产铜５０００吨，为了避免将来价格下跌引起的损失，该企业将进行卖出套期保值，如何确定套期保值的数量？ 第六十三页，共一百一十二页。 该公司通过对铜期货和铜现货的历史走势进行了分析以获得价格变化的统计特性（当然如果能够获得未来的统计特性则更好）。首先利用期铜００１０合约２０００年５月２９日至２０００年８月１８日共６０个样本的历史数据估计出和，其中在交割日的铜现货价格，采用了当日的铜期货价格来代替，主要理由就是随着交割日的到来，铜期货价格与现货价格趋于一致，在非交割日（即两个交割日之间）的铜现货价格，本文的处理方法是采用等差插值方法进行插值得到。 第六十四页，共一百一十二页。 然后根据这些数据计算出套期比，根据该套期比算出要购买的期货合约数目，最后计算套期有效性指标。通过对实际历史数据计算，得到： 第六十五页，共一百一十二页。 得出