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研究所 研究所 房地产行业2004年投资策略 长期趋势：新一轮经济景气周期力促房地产业快速增长短期趋势:良性泡沫、温和调整(增长速度相对下降)市场走势:板块走势仍难强于大盘投资策略:人弃我取建仓绩优地产股 新疆证券研究所 周德昕 * 第一页，共二十五页。 各机构的减持声＝房地产板块跌幅最深房价和销量的大幅增加 地产上市公司业绩同比增加 * 第二页，共二十五页。 长期趋势:新一轮经济景气周期力促房地产业快速增长 未来三年，我国宏观经济继续快速增长 我国经济未来20年高速增长,使我国明显希缺的土地的价格长期看涨的主要原因。 人均GDP对比（按1990的价） 单位：美元 年份 1820 1870 1913 1950 1973 1990 1998 美国 1257 2445 5301 9561 16689 23214 27331 日本 669 737 1387 1926 11439 18789 20410 中国 600 530 552 439 839 1858 3117 * 第三页，共二十五页。 长期趋势:新一轮经济景气周期力促房地产业快速增长 未来三年，我国宏观经济继续快速增长 * 第四页，共二十五页。 长期趋势:新一轮经济景气周期力促房地产业快速