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二、静态分析 静态分析是指不考虑资金时间价值、直接用未经折现的数据进行计算分析的方法，包括计算总投资收益率、项目资本金净利润率和静态投资回收期等指标的方法。 静态分析的内容都是融资后分析。 第五十二页，共八十五页。 （一）静态分析的指标 （1）项目投资回收期（Pt）。 1、概念：也称为返本期，是在不考虑资金时间价值的条件下，用项目的净收益回收全部投资所需要的时间。 静态投资回收期可以从项目建设开始年算起，也可以从项目投产年算起，但必须予以注明。 将计算出的静态投资回收期Pt与所确定的基准投资回收期Pc进行性比较。若小于或等于基准投资回收期时，表明投资回收速度符合要求。 投资回收期短，表明投资回收快，抗风险能力强。 第五十三页，共八十五页。 例3、目前某公司有两个项目可供选择，两者计算期相同，其净现金流量见下表，若该公司要求项目投资资金必须在3年内回收，应选择那个项目？ 年份 1 2 3 4 项目A净现金流量 -6000 3200 2800 1200 项目B净现金流量 -4000 2000 960 2400 某公司投资项目净现金流量表（万元） 第五十四页，共八十五页。 解：项目A的累计净现金流量计算见下表： 项目A投资回收期=3-1+2800/2800=3年 年份 1 2 3 4 项目A净现金流量 -6000 3200 2800 1200 累计净现金流量 -6000 -2800 0 1200 投资项目A累计净现金流量计算（万元） 第五十五页，共八十五页。 项目B的累计净现金流量计算见下表： 项目B投资回收期=4-1+1040/2400=3.43年 年份 1 2 3 4 项目B净现金流量 --4000 2000 9600 2400 项目B净现金流量 -4000 -2000 -1040 1360 投资项目B累计净现金流量计算（万元） 投资项目A的投资回收期短于投资项目B的投资回收期，因此，应选择项目A。 第五十六页，共八十五页。 （2）总投资收益率（ROI） 总投资收益率：表示总投资的盈利水平，是指工程项目达到设计生产能力后的一个正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润与项目总投资的比率。 ROI—总投资收益率； EBIT—年息税前利润 TI—项目总投资 息税前利润=营业收入-营业税金及附加-总成本费用+利息支出 =营业收入-营业税金及附加-经营成本- 折旧和摊销 =净利润+所得税+利息支出 营业税金及附加=年消费税+年营业税+年资源税+年城乡建设税及教育附加 项目总投资=建设投资+建设期利息+流动资金 第五十七页，共八十五页。 （3）项目资本金净利润率（权益投资净利润率ROE） 项目资本金净利润率:表示项目资本金的盈利水平，指项目达到设计生产能力后，正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润与项目资本金的比率。 计算公式为： ROE——项目资本金净利润率 NP——项目达到设计生产能力后，正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润 EC——项目资本金 判别：ROE ≥投资者期望的最低利润率或行业净利润率。 第五十八页，共八十五页。 （二）静态分析依据的报表 静态分析指标所依据的主要报表是“项目总投资使用计划与资金筹措表”和“利润表”。 项目总投资使用计划与资金筹措表 （万元） 序号 项目 合计 计算期 第1年 第2年 第3年 第4年 第5年 1 项目总投资 15210.2 3977.7 5193.6 2630.2 1460.9 1947.8 1.1 建设投资 8871 3907.4 4963.6 1.2 建设期利息 300.3 70.3 230 1.3 流动资金 6038.9 2630.2 1460.9 1947.8 2 资金筹措 15210.2 3977.7 5193.6 2630.2 1460.9 1947.8 2.1 项目资本金 5660.4 1633.3 2215.4 789.1 438.2 584.4 2.1.1 用于建设投资 3548.4 1563 1985.4 2.1.2 用于支付建设期利息 300.3 70.3 230 2.1.3 用于流动资金 1811.7 789.1 438.2 584.4 2.2 银行借款 9549.8 2344.4 2978.2 1841.1 1022.7 1363.4 2.2.1 用于建设投资 5322.6 2344.4 2978.2 2.2.2 用于流动资金 4227.2 1841.1 1022.7 1363.4 第五十九页，共八十五页。 利润与利润分配表 单位：万元 序 号 年份 项目 合计 计算期 1 2 3 4 5