2022年橡胶行业深度研究报告42页.pdf

2022年橡胶行业深度研究报告 ◼ 亚洲主产国树龄集中于8-13年，未来整体产量仍有增长空间，但产量增速预计放缓：  泰国：正处于高产期，但由于天气等因素预计今年减产4% ，预计2022年产量变动不大或有小幅修复。  印尼：树龄老化，或受疫情影响2020年以来开割面积显著减少，产量仍比疫情前减少5% ，预计2022年难以大幅增加。  越南：树龄即将进入高产阶段，产量仍有释放潜力，预计2022增速为3-4%。  马来西亚：马来西亚开割率较低，产量维持减少趋势，但进口量稳定增长。  中国：正处于高产期，今年产量恢复正常，预计未来产量增速放缓，在假设天气与病虫害中性情况下预计2022年维持1-2%增速。 • 海南：产量正常，预计正常停割 • 云南：产量恢复正常，变量在于指标胶 ➢ 泰国为橡胶第一生产国，占约34%。根据 QinRex数据，泰国橡胶产量为467.3万吨， 占全球约34%。 ➢ 泰国树龄集中于10-13年，处于高产期。根据 诗董橡胶以及QinRex数据，2010-2013年左 右泰国大量种植橡胶树，目前泰国主要橡胶 树龄集中于10-13年左右，正处于高产期，并 且高产期仍然将继续维持。 ➢ 泰国天然橡胶开割率环比下降，产量增速将 放缓。根据ANRPC预测数据，2021年开割率 将环比下降1个百分点，意味着开割率或已见 顶，因此产量增速将在未来几年内放缓。 数据来源：QinRex ANRPC 天风期货研究所 ➢ 2021年预计减产19万吨，其中12月 份减产9万吨。根据ANRPC预测， 2021年预计产量为467万吨，同比减 少19万吨。 ➢ 泰国南部降雨量远高于均值。2021年 泰国累积降雨量预计达到3254mm， 高于历史均值25%，尤其是11月日均 降雨量高达19mm，影响胶水产出。 ➢ 今年杯胶价格较为坚挺，胶水价格波 动幅度大。今年杯胶价格基本稳定上 涨，尤其是第三季度受到天气扰动后 杯胶价格进一步上涨至近三年来高位。 而胶水价格受到马来手套工厂、降雨 等因素影响，波动幅度较大，整体需 求不如干胶稳定。 数据来源：QinRex 路透 天风期货研究所 12月降雨量与均值差异（mm） 1月降雨量与均值差异（mm） 2月降雨量与均值差异（mm） ➢ 预计泰国南部12月、1月降雨仍然偏多。 根据泰国气象局，12月份、1月份泰国 南部降雨量仍然高于历史均值25- 50mm左右，12月份日均降雨量达到 15mm左右，1月份日均降雨量为 10mm左右，超过10mm降雨或将影 响割胶。 数据来源：泰国气象局 天风期货研究所 12月最低气温与均值差异（℃） 1月最低气温与均值差异（ ℃ ） 2月最低气温与均值差异（ ℃ ） ➢ 预计未来三个月气温正常。根据泰国