私募股权与风险投资.ppt

Shidi Zhang Management Sch. GUCAS Venture Backed IPOs Number of issues Size of issues ($mil) 第三十页，共八十页。 Shidi Zhang Management Sch. GUCAS VC Investment by StageIn Value Term 第三十一页，共八十页。 Shidi Zhang Management Sch. GUCAS Source of Commitment 1998: 19.7 Billion VC 1978: $216 Million VC 第三十二页，共八十页。 Shidi Zhang Management Sch. GUCAS 第三十三页，共八十页。 Shidi Zhang Management Sch. GUCAS 美国当前的风险投资和私募股权 从20世纪的70、80年代，PE从另类投资到２１世纪的国际主流投资方式 黑石集团的教父史蒂夫施瓦茨曼被誉为“华尔街新王” “四大天王”：黑石集团、KKR、凯雷集团和德州太平洋集团华尔街论剑 第三十四页，共八十页。 Shidi Zhang Management Sch. GUCAS 美国风险投资对本国经济的影响—增加就业和税收 增加就业和税收 2006年，被投公司创造了一千零四十万的工 作岗位和二万三千亿美金的税收。 2006年，VC投资的金额为26亿美元，仅占 全美GDP的0.2%，而被投公司创造的税收 占全美GDP的17.6%，创造的就业岗位占美 国私营企业的9.1%。 VC投资的公司较之于非VC投资的公司表现 优异，2003-2006年间，VC投资的公司就业 岗位增长了3.6%，而全美的就业岗位增长 为1.4%。同期，VC投资的公司销售额增长 了11.8%，而全美公司的销售额仅增长6.5%。 第三十五页，共八十页。 Shidi Zhang Management Sch. GUCAS 增加就业和税收 在美国5大最主要的产业中，电脑和外设，工 业/能源，零售/批发，软件，消费品， 被投公司创造的就业岗位依次为 1,994,100;1,251,900;1,111,000;866,600; 765,500 产生的税收依次为 5333亿，3024亿，2223亿，22270亿，563亿 美金 第三十六页，共八十页。 Shidi Zhang Management Sch. GUCAS 美国风险投资对本国经济的影响—促进州经济的健康发展 促进联邦州经济的健康发展 总部设在加州，德克萨斯州，宾夕法尼亚州， 马萨诸塞州以及佐治亚州的被投公司所创造的 就业岗位数量最高。其中，设在加州的被投公 司仅在加州就创造了240万就业岗位。 总部设在加州，德克萨斯州，华盛顿特区，马 萨诸塞州以及宾夕法尼亚州的被投公司创造的 税收最高。其中，设在加州的被投公司为该州 创造了超过5660亿美元的税收。 第三十七页，共八十页。 Shidi Zhang Management Sch. GUCAS 美国风险投资的特点 被投企业发展阶段： 风险投资一般较少投资于种子期，主要投资于 创建阶段、成长阶段和扩张阶段。规模较小、 运作较为灵活的风险投资机构主要投资于前两 个阶段，规模较大、相对保守的风险投资机构 往往投资于后一个阶段。 资金来源: 养老基金继续占主导地位，其次是大公司。 退出途径： 被投企业的收购与兼并(M A)成了资本退出的又一途径。近年来，许多被投企业认识 到扩张的出路是通过购并壮大实力，而VC则认为这也是出售股份的良机。 第三十八页，共八十页。 Shidi Zhang Management Sch. GUCAS 美国风险投资的特点 投资范围扩大： 美国风险投资仍倾向于高科技行业，但风险投资范围要比过去更广。还参与并购、管理 层收购、租赁等行业。涉足投资银行业务。 高附加、高参与性： 风险投资商不仅提供资金,同时还提供附加服务,包括管理咨询、寻求新的合作伙伴、 业务拓展等。风险投资公司和风险企业的关系就像一个婚姻的开始，利益共享，风险 共担。 区域性特点日趋明显： 在美国风险投资主要都集中在硅谷，其次是波士顿。因为