笔记讲义金融学概论第九课.pdfVIP

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2022-06-02 发布于北京
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笔记讲义金融学概论第九课.pdf

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内部筹资与外部筹资第九课 •内部筹资（在美国占资本来源总额的85%）是指通过企业运营-主要是通过保留盈余-来筹集资金长期筹资 •外部筹资是指向外部贷款人和投资者发行债券和股票来筹集资金 2 1 中国公司境内股票融资美国公司的资本来源(%) 与银行贷款增加额的比率 1993 1994 1995 1996 1997 1989 1991 1993 1995 1997 境内筹资款（亿） 276 100 86 294 853 由企业内部产 87 112 8878 85 贷款增加额（亿） 6,335 7,217 9,340 10,683 10,703 生的现金所占比例（%） 4 1 1 3 8 净股票发行额 -27 3 4 -8 -14 1993 1994 1995 1996 1997 净负债增加额上市公司净利润 -14 8 3040 30 （亿） 433 3 4 股权融资与债务融资普通股从投资者的角度： •普通股 •对公司资产和现金流的剩余索取权 •优先股 •投票权 •认股权证 –没有投票权的普通股 •债务融资从公司的角度： •租赁 •没有义务归还本金和支付股利 •丧失控制权，资本成本高 5 6