经济学利润分配.pptxVIP

会计学;第九章 股份利理论与政策;第一节、股利政策的基本理论; 二、股利相关论1、“一鸟在手”理论 ;2、信息传播理论 认为股利传播关于企业收益的信息，这信息会反映在股价上，因此股利政策会影响股票价格。 ;3、差别税收理论; 第二节、影响股利政策的因素 ; 限制性条款; （1）现金流量 （2）举债能力 （3）盈利能力 （4）投资机会 （5）资本成本 (6)公司生命周期;第三节、股利政策的类型;① 确定最佳资本支出水平 120万元;资本支出预算; ◎ 剩余股利政策评价： 按照剩余股利政策，股利发放额每年随投资机会和盈利水平的变动而变动。 ◇ 在盈利水平不变的情况下，股利将与投资机会的多少呈反方向变动，投资机会越多，股利越少。反之，投资机会越少股利发放越多。 ◇ 在投资机会不变的情况下，股利的多少随着每年收益的多少而变动。;二、固定股利或稳定增长股利;图9-1 固定股利或稳定增长股利;◎ 固定股利或稳定增长股利政策的评价 ;三、固定股利支付率; 图9-2 固定股利支付率（固定股利支付率为50%）;; 四、低正常股利及额外股利政策;例：某公司成立于2006年1月1日，2006年度实现的净利润为1000万元，分配现金股利550万元，提取盈余公积450万元（所提盈余公积均已指定用途）。2007年实现的净利润为900万元（不计提盈余公积）。2008年计划增加投资，所需资金为700万元。假定公司目标资本结构为自有资金占60％，借入资金占40％。 要求： （1）在保持目标资本结构的前提下，计算2008年投资方案所需的自有资金额和需要从外部借入的资金额； （2）在保持目标资本结构的前提下，如果公司执行剩余股利政策。计算2007年度应分配的现金股利；;（3）在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利政策，计算2007年度应分配的现金股利、可用于2008年投资的留存收益和需要额外筹集的资金额； （4）不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利支付率政策，计算该公司的股利支付率和2007年度应分配的现金股利； （5）假定公司2008年面临着从外部筹资的困难，只能从内部筹资，不考虑目标资本结构，计???在此情况下2007年度应分配的现金股利。 ;（1）2008年投资方案所需的自有资金额＝700×60％＝420（万元） 2008年投资方案所需从外部借入的资金额＝700×40％＝280（万元） （2）2007年度应分配的现金股利 ＝净利润－2008年投资方案所需的自有资金额 ＝900－420＝480（万元） （3）2007年度应分配的现金股利＝上年分配的现金股利＝550（万元） 可用于2008年投资的留存收益＝900－550＝350（万元） 2008年投资需要额外筹集的资金额＝700－350＝350（万元） （4）该公司的股利支付率＝550/1 000×100％＝55％ 2007年度应分配的现金股利＝55％×900＝495（万元） （5）因为公司只能从内部筹资，所以08年的投资需要从07年的净利润中留存700万元，所以2007年度应分配的现金股利＝900－700＝200万元;一、利润分配程序　　根据我国《公司法》的规定，公司税后利润分配的顺序是：　　（一）弥补企业以前年度亏损　　（二）提取法定盈余公积金　　（三）提取任意盈余公积金　　（四）向股东（投资者）分配股利（利润）　　;二、股利分配方案的确定　　确定股利分配方案需要考虑以下几个方面的内容：　　选择股利政策　　确定股利支付水平 确定股利支付形式: 1.现金股利　2.财产股利 3.负债股利 4.股票股利 1 　现金股利 表明公司获利能力强，经营现金充足；但有时也可能暗示公司缺少良好的投资机会。与股票回购后股票价格保持不变相比，现金股利后股票价格通常会下降。 　;;图9- 3 股利支付程序(国际通行); 我国不一样 1、预案公布日2、宣布日3、股权登记日4、除息日5、股利发放日 例:华菱管线公司2007年4月19日的股东大会上通过2006年的利润分配方案:即每10股派现金1元（含税），除税为0.9元, 6月18日是股权登记日,次日(6月19日)为除息日.(股利发放日). 苏宁电器：2008年下半年利润分配方案：10送2,(资本公积金)转增3派0.3元（税前）, 股权登记日为4月9日,除息日为4月10日,股息发放日为10月10日,除权前股价为19.5元,除权后股价为12.98元 ;　股票分割和股票回购;二、股票回购;（二）股票回购的动机　　 在证券市场上，