环保行业2021年报及2022年一季报总结：破茧整合中砥砺前行.docxVIP

1.整合中稳步前进，“十四五”循环经济赋予行业新使命2021年报和2022年一季度报已披露完毕，各板块两级分化突出。根据申万（2021）各板块营收和归母 净利增速对比，2021年营收和利润增速靠前的多为周期板块，呈现‘煤飞色舞”局势，其中申万（2021 ） 环保行业指数上涨20.64%,在30个行业板块中排名第7；全年营收同比增长18.42%,排名第14： 全年归母净利润同比增长18.56%,排名第13。2022年Q1受俄乌战争影响及国内疫情反复影响，大 宗商品价格持续走高，其中申万（2021）环保行业指数下跌12.51%,在30个行业板块中排名第17： 营收同比增长7.62%,排名第19；归母净利润同比下跌17%,排名第20。 环保行业过去几年经历了剧烈的震荡和调整。很多企业纷纷“混改”，行业也在面临新的转型问题。在碳中 和大背景下，环保行业承担了“绿色”“低碳”使命，减污降碳将是全社会持续发展的目标，未来行业估值有望 修复。 图7：环保板块PE （TTM） 环保板块基本面向好，“十四五”乃至今后循环经济发展将具有深远意义。环 保行业在历经国补退坡、PPP项 目逐渐回归理性以及“国进民退”混改大潮后，环保企业开始寻找新的业务方向和增长点，同时重视自身核 心业务的持续发展，在打造韧性十足的主营业务链之外，也积极跨界，布局新能源等热门赛道，以求在 市场政策调整和产业激宕中稳步发展。根