通信行业2022年投资策略分析报告：产业数字化注入发展新动能，电网智能化.pdf

行业研究| 策略报告 通信行业 产业数字化为运营商注入发展新动能，电 看好 （维持） 国家/地区 中国 网智能化进入“十四五”建设新阶段 行业 通信行业 报告发布日期 2022 年06 月09 日 ——通信行业2022 年中期策略报告 核心观点 ⚫ 行情回顾与未来展望：2022 年以来，截至2022 年6 月6 日申万通信行业指数下跌 14.7%，在全部31 个申万一级行业指数中排名第 18 位，整体表现处于中游，同期 通信板块表现略高于市场。伴随着各行各业的数字化及智能化的进程推进，通信行 业在更多的细分领域发挥着重要作用。对于2022 年下半年展望，我们总体持乐观 态度，相对看好电网智能化、运营商以及数据中心等赛道。 ⚫ 电网智能化：电网智能化领域的投资金额巨大，下游电力企业数量有限，单个客户 的采购金额较大，电力企业在产业链中处于强势地位。赛道边际变化主要包括： （1 ）国内市场：以新能源为主体的电力系统驱动电网向智能化转变；（2 ）海外市 场：“一带一路”催生智能电网海外市场需求。 ⚫ 运营商：三大运营商2021 年营收净利润增速创新高，资本开支逐步形成平稳趋 势。赛道边际变化主要包括：（1 ）产业数字化动能强劲，成为第一增收引擎； （2 ）5G 共建共享稳步推进，规模价值同步提升；（3 ）智慧家庭业务成为固网业务 的主要驱动力。 ⚫ IDC ：随着数字经济规模持续增长，对于云端的规模需求亦不断提升。《“十四 五”数字经济发展规划》强调推进云网协同和算网融合发展，政策改善供需格局， 驱动IDC 绿色化、智能化发展。赛道边际变化主要包括：（1 ）需求侧：国内云计 算巨头资本支出有望回升；（2 ）供给端：一线城市的稀缺性长期存在。 Web 3.0 ：基于区块链构建基础设施，有望 2022-05-23 加速部署分布式存储：——区块链系列报 告八 投资建议与投资标的 数字经济转向深化应用，基建端与产业端 2022-05-12 ⚫ 伴随着各行各业的数字化及智能化的进程推进，通信行业在更多的细分领域发挥着 规模持续扩张：——后疫情时代的投资逻 重要作用。对于2022 年下半年展望，我们总体持乐观态度，相对看好数据中心、运 辑之通信业 营商以及电网智能化等赛道。 通信关键部件国产化率提升，信息安全进 2022-04-06 一步夯实：——统筹发展和安全专题研究 ⚫ 建议关注：电力智能化供应商威胜信息(688100 ，买入)、东软载波(300183 ，未评 信创强化金融基础设施安全性，法定数字 2022-04-05 级)、鼎信通讯(603421 ，未评级)、友讯达(300514 ，未评级) 、力合微(688589 ，未 货币保