汽车行业一体压铸市场前景及投资研究报告：大势所趋，自主品牌大有可为.pdf

一体铸造大势所趋，自主品牌大有可为 汽车行业一体压铸深度跟踪报告 ｜2022.6.10 中信证券研究部 核心观点 特斯拉一体铸造技术应用加速，Model Y 应用之后Cybertruck 有望跟进。国 内的造车新势力以及海外大众、沃尔沃和奔驰等外资品牌纷纷跟进这一技术趋 势，一体铸造已是大势所趋。根据我们测算，2030 年全球范围内一体铸造的渗 透率有望达到 30%，保守估计单车配套价值量有望达到10000 元，一体压铸行 业空间在2400 亿元以上，10 年 CAGR 为80%。从产业链看，在零部件、设 备和材料环节自主供应商均进展较快，量产速度全球领先。零部件环节推荐文 灿股份、拓普集团、爱柯迪、旭升股份，建议关注广东鸿图、嵘泰股份；设备 端建议关注力劲科技；材料环节推荐立中集团。 ▍特斯拉引领，头部品牌跟进，一体铸造大势所趋。特斯拉于2019 年提出一体压 铸技术，开创了高压铸造大型化的行业先河；2020 年9 月，特斯拉在Model Y 后地板中将该技术量产，降本和减重效应显著；2021 年5 月，特斯拉前机舱总 成开发成功，于 10 月份应用于Model Y 车型。根据特斯拉一季度业绩电话交流 会议，未来 Cybertruck 车型也将在后地板上应用这一技术。在特斯拉的示范效 应下，国内新势力蔚来、小鹏和高合，以及海外主机厂大众、奔驰和沃尔沃均开 始一体铸造技术的前期研发，且大多数已决定推动将这一技术量产。一体压铸技 术已成行业未来的大趋势。 ▍零部件：传统结构件向一体压铸升级，打开百倍成长空间。根据特斯拉公布的 信息，Model Y 的后地板采用一体压铸技术后，将原方案的80 个冲压焊接零件 集成为一个铸件，并实现40%的降本和10%的减重。考虑一体压铸技术带来显 著的降本和减重效应，我们认为这一技术的渗透率在2030 年有望达到30%，保 守估计将带动全球压铸结构件行业空间从今年的22 亿元增长至2030 年的2460 亿元。国内零部件供应商积极布局一体铸造行业，根据各公司公告及官网，文灿 设备落地进度、项目定点、产品开发试制等方面均走在行业前列；拓普一体化超 大压铸后舱量产下线；爱柯迪拟购买4 台6000T+压铸机；旭升将向海天金属引 进多套大型压铸岛；泉峰预计2022 年底前完成7 台大型压铸设备安装和调试， 此外非上市公司宁波海威、瑞立集团、美利信科技也相继采购大型设备，加快布 局一体化压铸。 ▍设备：力劲科技引领大吨位压机趋势，竞争者跟进，市场持续高增长。一体压 铸工艺在减重、降本方面具有显著优势，因此在前、后地板总成工艺革新之后， 有望进一步渗透到白车身其他部分，如四门、后盖和电池盒等结构件。同时，超 大型压铸机生产效率有较大提升潜力，单机产能有望从12 万件/年突破到18 万 件/年。因此，压