互联网行业研究：电商消费场景修复，助商举措多方赋能.docxVIP

2022 年 06 月 08 日 消费升级与娱乐研究中心  证券研究报告 互联网行业研究 买入 (维持评级) 行业研究 市场数据( 市场数据(人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金互联网指数 2116 沪深 300 指数 4179 上证指数 3242 深证成指 11936 中小板综指 12160 行业观点 本篇为 618 系列第三篇，聚焦天猫平台 5 月表现、菜鸟、通达系及顺丰等快递运力恢复及淘宝 618 大促期间看点。综合前几期内容，5 月头部电商平台增速走出低谷，至少恢复至 3 月的增速水平。快递企业复工到岗情况良好，配送量逐渐恢复至疫情前水平，关注大促期间电商消费场景修复以及消费需求释放。 2825 2655 2485 2314 2144 1974 2106081804 210608 金行业 沪深300 210908 211208 220308  5 月天猫数据动态： 平台活跃：淘宝 App 活跃度基本与 4 月持平，MAU 环比 2%。随着全国新增感染人数降至低位，复工复产全面推进，消费者对于生鲜电商、个体团购等渠道的依赖距疫情期间有所降低。 GMV 及运力：天猫 GMV 增速改善，表现优于 3 月增速。5 月菜鸟网络订单量强度约为 3 月的 92%，顺丰和通达系运力在 5 月第四周订单强度均超去年同期，恢复持续向好。天