国际金融之外汇风险管理.pptxVIP

第一节 外汇风险;;;;;;;;3、构成 一个国际企业在它的经营活动中所发生的外币收付，应收账款、应付账款、货币资本的借入或贷出等等，均需要与本币进行折算，以便结清债权债务并考核其经营活动成果。从交易达成后到应收账款的最后收进，应付账款的最后付出，借贷资本的最后偿付都有一个期限。这个期限就是时间因素。在确定的时间内，外币与本币的折合比率可能发生变化，从而产生外汇风险。 ; 外汇风险业务一般包括三个因素：本币、外币与时间。 如果一个国际企业在某笔对外贸??中未使用外币而使用本币计价收付，这笔交易就不存在外汇风险。因为它不涉及外币与本币的折算问题，从而不存在汇率波动的风险。 一笔应收或者应付外币账款的时间结构对外汇风险的大小具有直接的影响。时间越长，则在此期间汇率波动的可能性就越大，外汇风险相对也越大；时间越短，则在此期间汇率波动的可能性就越小，外汇风险也相对较小。;;;;第三种情况则是时间风险与价值风险需分别消除，才能消除外汇风险。例如，60天后有一笔出口外汇收入，既存在时间风险，又存在价值风险。假定该企业从银行借入一笔金额相等、期限相同的外汇贷款，60天后以出口收汇来偿还贷款，这种做法就把未来的时间风险转移到现在，从而消除了时间风险。但该企业持有这种外币贷款不兑换成本币，其价值风险尚未消除，因为将来汇率变化仍然会带来这笔外币价值的不确定性。所以该企业应当将借入的外币立即兑换成本币，把外币收入同时也转换成本币收入，则价值风险也完全消除。;第二节 外汇风险的管理方法;;;;;;组对法与平衡法的区别在于：作为组对的第三国货币，它与具有外汇风险的货币反方向流动。具有外汇风险的货币对本币升值或是贬值时，作为组对的第三国货币也随之升值或贬值。可见，组对法的实现条件是：作为组对的两种货币，常常是有一些机构采取钉住政策而绑在一起的货币。;;;;;;二、货币保值法;;;;;三、外汇交易保值法;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;二、外汇风险管理的基本方法 ;;;;借款后时间风险消除，但货币风险仍然存在，此风险则可通过即期合同法予以消除。即将借入货币，卖予银行换回本币，外币与本币价值波动风险不复存在，消除风险虽有一定费用支出，但可以将借外币后通过即期合同法卖得的本币存入银行或进行投资，以其赚得的投资收入，抵冲一部分采取风险措施的费用???出。;例如，德国B公司在90天后有一笔50 000美元的应收账款。为防止美元对马克汇价波动的风险，B公司可以向美洲银行或者德国银行借入相同金额的美元（50 000美元，且不考虑利息因素），借款期限也为90天，从而改变外汇风险的时间结构。;B公司借入这笔款项后，立即与某一银行签订即期外汇合同，按$1=DM2.1140汇率，将该50 000美元的贷款变为马克，共得105 700马克。;随之B公司又将105 700马克投放于德国货币市场（也不考虑利息因素），投资期也为90天。90天后，B公司以50 000美元应收账款还给美洲银行，便可消除这笔应收账款的外汇风险。 ;3、LSI法 LSI法即提前收付—即期合同—投资法（Lead-Spot-Invest），是具有应收账款的公司，征得债务方的同意，请其提前支付货款并给予一定折扣。应收外币账款收讫后，时间风险消除。然后通过即期合同，换成本币从而消除货币风险。为取得一定的利益，将换回的本币再进行投资。LSI法与BSI法的全过程基本相似，只不过将第一步从银行借款对其支付利息，改变为请债务方提前支付，给予其一定折扣。;例如：德国的B公司在90天后从美国公司有一笔50 000美元的应收货款，为防止汇价波动，B公司征得美国公司的同意，在给其一定折扣的情况下，要求其在2天内付清这笔货款（暂不考虑折扣具体数额）。B公司取得这笔50 000美元货款后，立即通过即期合同换成本币，又消除了货币风险。;在应付账款下的具体应用;1、远期合同法 德国B公司从美国进口100 000美元的机电产品，支付条件为90天远期信用证。B公司为防止90天后美元汇价上涨，遭受损失，就与德国某银行签订购买90天远期100 000美元的外汇合同，3个月远期汇率为$1=DM2.1155—2.1205。当3个月美元远期合同到期交割时，B公司付出212 050马克买进100 000美元，向美国公司支付。;2、BSI法 如果上例德国B公司不使用远期合同法，而使用BSI法也可以消除应付美元账款所存在的外汇风险。其程序是：首先从德国的银行借入一笔本币，即德国马克，借款期限为90天；然后与该银行或其他德国银行签订一即期外汇购买合同，以借入的本币——马克购买100 000美元；接着再将刚买入的美元投放于欧洲货币市场或者美国货币市场（或存款、或者购买短期债券……），投放的期限