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读懂财报：GE 与卡特彼勒业绩不佳意味着什么 2013年04月23日 20:29 文 / Eddie CNBC 宏观经济分析师 Enis 认为：卡特彼勒（CAT）与通用电气（GE）是世界上最大的两家工业公司。作为消费者，我们很少接触到经济中的工业部门。这并不奇怪，因为财经媒体常常将注意力放在科技、零售以及金融行业上，所以这些行业对我们来说更为熟悉。但事实上，工业公司本身规模庞大，对世界经济的推动作用，要比我们熟知的那些公司更大。 如果排除能源公司，GE 与 CAT 将是标准普尔500指数最大的50家公司中，仅有的两家工业公司。所以，这两家大型工业公司的盈利信息对全球工业意味着什么？ CAT 财报显示，公司营业收入从上年同期的159.8亿美元下滑至132.1亿美元。盈利水平从上年同期的15.9亿美元下滑至8.8亿美元，每股盈利从上年同期的2.37美元下滑至1.31美元， 低于预期7美分。同时，CAT 将其2013年的收入与盈利预期分别下调了10%。 事实上，CAT 的股价并没有太大波动。原因在于投资者对此业绩已经有所预期，这种预期 在过去的两个月里，拉低其股价20%。 以下，是 CATCEO 讲话的摘录： “CAT 与销售商通常会在第一季度增加库存，以满足用户在春夏季的需求增长。在2012 “CAT 与销售商通常会在第一季度增加库存，以满足用户在春夏季的需求增长。在2012 年第一季度，CAT 增加了20亿美元库存，然而在今年同期，CAT 削减了5亿美元库存；在 2012年第一季度，CAT 销售商增加了8.75亿美元库存，在今年，则减少了7亿美元的库 存。” 其中，建筑和电力系统设备部门销售符合预期；而采矿设备销售则远低于预期。 经修正的2013年业绩展望表明， 50%业绩的下滑是源于传统采矿设备销量下滑，另15% 则是源于对 Bucyrus 的收购。 此外，所有地区的销售都出现了下滑。” 正如对其他企业的评价,绝大多数的报告并未解释工业行业所面临的问题, 而是积极地“强调”CAT 惨淡的经营业绩。但是如果深入分析，可以看到，CAT 销售下降并非是在某个特定地区，而是在全球范围，这反映了整个行业所面临的严峻形势。 那么，GE 周五早晨的财报又反映了什么呢？ 财报显示，一季度油气设备订单增长24%，航空设备订单增长47%。而欧洲业务一季度盈利下降39%，营收下降26%。 GE 的 CEOJeff Immelt 称： “GE 的业绩则是涨跌互现。美国与成长型市场的业绩表现符合预期。但欧洲部门的经营 “GE 的业绩则是涨跌互现。美国与成长型市场的业绩表现符合预期。但欧洲部门的经营 业绩下滑则超出预期，工业部门的销售收入下降了17%。总的说来，电力和水处理设备市场业绩比预期的更差。尽管此前 GE 已大幅下调风力和燃 业绩下滑则超出预期，工业部门的销售收入下降了17%。 总的说来，电力和水处理设备市场业绩比预期的更差。尽管此前 GE 已大幅下调风力和燃 气轮机的销售预期，但电力和水处理设备销售的下滑给 GE 带来了更大的经营压力。 其他工业部门的业绩增长了6%。同时，GE 在航空、交通、家庭与商业解决方案等部门保 持稳定增长。” 排除欧洲因素的影响，除了航空部门外，其他工业部门收入增长甚微。整体工业行业增长相对疲软。周五收市时，GE 股票下跌4%。 总而言之，GE 与 CAT 的财报反映了正在减慢的全球工业经济。对它们来说，2013年的关键就在于，下半年的工业需求将会反弹抑或是持续低迷。