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中国创业板上市企业高管辞职动因实证研究 中国创业板上市企业高管辞职动因实证研究 中国创业板上市企业高管辞职动因实证研究 中国创业板上市企业高管辞职动因实证研究 截止到2013年12月,创业板成立已四年有余,而中国创业板市场也频频出现各种特别现象,此中之一则是创业板上市企业高管辞职问题。国内外学者过去研究表示,企业经营业绩、企业治理、高管自己要素、财务困境等要素对高管辞职产生了重要影响;鉴于中国创业板市场的特别性,国内学者们还通很短期内高管 辞职前后股价的变化来解说辞职事件对企业的影响。因为创业板市场开启不久,本文依旧关注高管辞职这个问题,希望从头的视角对这个特别的创业板市场进行高管辞职现象研究,或许可以得出不一样的结论。本文在认识高管辞职套现理论的基础上,对创业板高管辞职的相关数据进行深入分析,发现高管辞职并不是是人们广泛以为的单纯辞职套现,而是存在多要素的影响。 本文从主动辞职的视角,以2009年10月至2013年12月中国创业板上市企业为样本,从企业核心能力、治理体系、企业激励体系和外面制度安排四个方面 对高管辞职情况进行深入研究,并得出结论:创业板上市企业年均匀核心能力、高 管持股比率、高管持股市值年薪比率与高管辞职人次成明显负相关关系;独立董事辞职人数与高管辞职人次明显正相关;个股均匀回报率对高管辞职人次影响不明显,假设不成立。本文研究得出结果表示,中国创业板市场高管辞职现象是在企业内部核心能力、治理体系和激励体系之间进行衡量和博弈,而不是单纯辞职套现,这是高管主动而且理性的选择结果。本文的创新之处在于从主动辞职的视角 进行高管辞职动机分析:引入核心能力这一变量作为解说高管辞职的主要原由之 ;初次以独立董事辞职人数作为治理体系的变量,并实证得出独立董事辞职人数对高管辞职人次产生明显影响。