复盘90年以来的历次美联储加息周期.pdfVIP

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2022-06-22 发布于北京
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复盘90年以来的历次美联储加息周期.pdf

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国债专题报告一、90 年以来美国共经历四轮加息周期 1994 年2 月，美联储公开市场委员会（FOMC）宣布弃用货币供应量这一工具，转而将在每次议息会议上公布联邦基金目标利率。由此，联邦基金目标利率成为美联储货币政策的核心操作工具，也是美国最为重要的政策利率。图 1：1990 年以来的四次美联储加息周期（单位：%）美国:联邦基金目标利率 9 第一轮第二轮第三轮第四轮 8 7 6 利率中枢 5 持续下移 4 3 2 1 0 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022 资料来源：Federal Reserve、Wind、创元研究从历史经验来看，美联储每一次实施紧缩政策，启动加息动作时，都具有渐进性和持续性的特点，也就是我们常说的“加息周期”。表 1：1990 年以来美联储历次加息周期概览加息周期加息周期加息周期前加息周期后累计加息加息周期序号开始时间结束时间政策利率政策利率幅度持续时间 1 1994-02-04 1995-02-01 3.00% 6.00% 300 12 个月 2 1999-06-30 2000-05-16 4.75% 6.50% 175 11 个月 3 2004-06-30 2006-06-29 1.00% 5.25% 425 24 个月 4 2015-12-17 2018-12-20 0.25% 2.50% 225 36 个月此轮 2022-03-16 - 0.25% 至今75bp 至今3 个月数据来源：Federal Reserve、Wind、创元研究自联邦基金目标利率政策实施以来，美联储共经历了4 轮明显的加息周期，请务必阅读正文后的声明及说明 3 国债专题报告