招商沪深300增强策略ETF（561990）投资价值分析.pdfVIP

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2022-06-22 发布于北京
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证券研究报告 1、投资新工具，指增ETF 基金市场打开 1.1、海外主动管理ETF 占比提升显著，市场需求较大主动管理ETF 相较于传统ETF 在选股、选时方面有更大的主动性以获取高于基准指数的超额收益。根据彭博数据显示，截至2022 年6 月7 日，全球主动管理ETF 基金数量共 1606 只，基金资产规模合计为6276.63 亿美元。从发行注册地来看，美国主动管理 ETF 的数量和规模均为列第一，发展较其他国家更为成熟。截至2022 年6 月7 日，美国主动管理ETF 数量为868 只，占全球总数量的54%，管理基金资产为3106.48 亿元，占全球规模为49%。按照规模排序，全球主动管理ETF 发行规模排名前三名的地区分别为美国、瑞士、加拿大。图1：全球主动ETF 数量的地区分布图2：全球主动ETF 规模的地区分布其他希腊其他希腊 10% 2% 7% 瑞士 2% 澳大利亚 3% 2% 澳大利亚加拿大 4% 11% 美国美国 49% 54% 加拿大 28% 瑞士 28% 资料来源：Bloomberg，国海证券研究所资料来源：Bloomberg，国海证券研究所从美国市场发行的主动管理型 ETF 资产类分布看，股票型和固定收益型 ETF 规模最高。股票型和固定收益型ETF 规模分别为 1432 亿美元和1401 亿美元，占据市场主导地位；从基金数量上看，股票型基金数量为 546 只，占美国全市场基金数量的63.12%。由于债券流动性较低，构建完全被动的固收指数难度较大，因此主动管理模式更适合固收类ETF