5月经济数据点评：雨疏霞光现.pdf

[Table_StockNameRptType] 宏观研究 宏观点评 雨疏霞光现——5 月经济数据点评 报告日期： 2022-06-15 主要观点： [Table_Summary]  事件：2022 年5 月工业增加值同比0.7% （预期-0.1% ），社零同比-6.7% （预期-7.6% ）， [Table_Author] 分析师：何宁 1-5 月固定资产投资累计同比6.2% （预期6.0% ）。其中，基建投资8.16%，制造业投 执业证书号：S0010521100001 资10.6%，房地产投资-4.0%。  一、生产：工业生产同比增速转正，系以汽车为代表的中游设备制造较快改善贡献；受 电话 部分地区疫情防控从严、地产低迷等影响，服务业景气仍较低。 邮箱：hening@ 1 ）工业生产同比增速转正，环比季调增速超预期修复。工业增加值同比增速衡量的是扣 除价格变动因素影响后的工业生产实际增长速度。数据显示，5 月工业增加值同比增长 0.7% ，累计同比增长3.3%、较前值回落了0.7 个百分点。环比看，5 月工业增加值环比 季调为5.61% ，几乎收复了4 月-5.8%的“失地”。出口交货值累计同比较前值回升13.0 个百分点至11.1%，指向相较于外需的强劲反弹，内需提振有所不足。 2 ）分行业看，中下游制造业回暖是工业生产超预期的关键。上游采掘加工，煤炭开采和 洗选业、石油和天然气开采业较前值回落5.0、0.6 个百分点至8.2%、6.6%；中游设备制 造，汽车制造业、通用设备制造业、专用设备制造业、交运设备制造业、电气机械及器材 制造业较前值改善了24.8、9.0、6.6、5.9、5.7 个百分点至-7.0% 、-6.8%、1.1%、-0.1%、 7.3%。中国汽车工业协会数据显示，5 月汽车产销呈现恢复性增长，分别完成192.6 万辆 和 186.2 万辆，环比分别增长59.7 ％和57.6 ％，同比分别下降5.7 ％和12.6 ％，降幅较 上月收窄了40.4 和35 个百分点。 3 ）受部分地区疫情防控从严、地产销售低迷等影响，服务业景气仍低迷。5 月服务业生 相关报告 产指数同比下滑5