江苏租赁(600901)聚焦中小微客户群体，厂商租赁特色模式构建独特竞争优势.docx

首次 首次 覆盖 优于大市 投资评级 股票数据 06 月 22 日收盘价（元 5.01 52 周股价波动（元） 4.56-5.69 总股本/流通 A 股（百万股 2987/2967 元）总市值/流通市值（百万 14963/14864 元） 相关研究 市场表现 江苏租赁 海通综指 2.47% -2.53% -7.53% -12.53% -17.53% 2021/6 2021/9 2021/12 2022/3 江苏租赁：聚焦中小微客户群体，厂商租赁特色模式构建独特竞争优势 投资要点： A 股市场稀缺的金融租赁标的，盈利能力领先同业。1）江苏租赁是国内首家及目前唯一一家 A 股上市金融租赁公司，实控人为江苏省国资委，南京银行、法巴租赁等主要股东与公司业务可产生积极共振。2）公司业绩保持稳健增长，盈利能力不断提升。2014-2021 年净利润 CAGR 为 19.2%，2021 年 ROE 达 15.4%，连续三年持续提升，且始终位居行业前列。 加强多元化业务布局，抢占战略新兴细分领域。1）深耕江苏本地，积极拓展全国市场：2021 年融资租赁业务收入中江苏省占比达 23.6%，新设无锡、南通属地服务团队，区域线业务投放规模同比增幅超 60%。同时，公司依托厂 商优势广泛触达全国市场的优质客户，山东、安徽、四川、浙江等省份占比均在 5%及以上。2）业务板块均衡多元，持续发力交运与