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证券投资学 肖立强 第一页，共三十八页。 第3章 证券投资工具——债券 Bond has an earlier origination than stocks 在证券中，债券的历史比股票要悠久，其中最早的债券形式就是在奴隶制时代产生的公债券。 据文献记载，希腊和罗马在公元前4世纪就开始出现国家向商人、高利贷者和寺院借债的情况。 进入封建社会之后，公债就得到进一步的发展，许多封建主、帝王和共和国每当遇到财政困难、特别是发生战争时便发行公债。12世纪末期，在当时经济最发达的意大利城市佛罗伦萨，政府曾向金融业者募集公债。其后热那亚、威尼斯等城市相继仿效。15世纪末16世纪初，美州新大陆被发现，欧洲和印度之间的航路开通，贸易进一步扩大。 第二页，共三十八页。 Then Stocks come to the stage 从16世纪到18世纪的一两百年间，是所谓的“重商主义”时代。当时的欧洲各国，为了掠夺大量的黄金白银，所以成立了全世界第一家国营企业——东印度公司。东印度公司是国有企业，是以炮舰为前导、以盈利为目的一家公司。欧洲各国，为了掠夺殖民地，不停的打仗，打得民穷财尽。不得已只有发行战争债券，这是现代债券的起源。 债券的一个重要特点是需要到期偿还，没钱还怎么办？打白条，把白条摞成一堆，形成存量(Stock)于是就出现了股票。 400年前的中国是明末清初，皇太极刚上位，但是在遥远欧洲，荷兰