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第5章 债券和股票估价 第二部分 财务估价 敬告 本课件仅为所授课学生学习之用，拒绝外传和向网上发布。如发现违规情况，将立即停止课件拷贝并追究责任。不需用时请直接删除。 上述要求请每位同学务必遵循！ 张长江 2012.4 第一页，共三十五页。 第一节　债券估价 一、债券估价涉及的相关概念 债券面值：指设定的票面金额，它代表发行人借入并且承诺于未来某一特定日期偿付给债券持有人的金额。 票面利率：指债券发行者预计一年内向投资者支付的利息占票面金额的比率。 付息方式：单利/复利；半年一次/一年一次/到期日一次总付 到期日：期限 折现率（等风险投资的必要报酬率，市场利率）：同等风险程度下，投资人要求的最低投资报酬率。 第二页，共三十五页。 二、债券价值计算与投资决策 （一）债券价值的涵义　债券未来现金流入的现值，称为债券的价值或债券 的内在价值。 1.未来现金流入　利息、到期的本金（面值）或售价（未持有至到期）2.折现率　同等风险投资的必要报酬率3.债券价值=未来各期利息收入的现值合计+未来到期本 金或售价的现值 第三页，共三十五页。 （二）债券价值计算 1.纯贴现债券纯贴现债券是指承诺在未来某一确定日期作某一单笔支 付的债券。这种债券在到期日前购买人不能得到任何现 金支付，因此也称作零息债券。 [例5-1]