宏观与大类资产中期展望分析报告：峰回路转，变中求胜.pdfVIP

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2022-06-30 发布于广东
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2022 2022年6月20 国投安信研究院金融衍生品中心—— 从业资格号：投资咨询号： 1 回顾-春季策略《疾风劲起，谋定后动 • 核心观点：1）疾风劲起，通胀级别放大；2 ）俄乌局势博弈将迎阶段性均衡；3 ）通胀韧性，美欧增长因子回落幅度可控，美联储政策仍然对于非美经济刺激政策构成一定约束；4 ）中国经济筑底和维稳的周期拉长，探底移至Q2后期；5）商品波动率回落，股逐步偏积极窗口。 • 资产价格实际运行：波动率由“地缘政治”商品向DM股债传导；金融风险逐步由中国向发达国家传导；经济状态上中国迈过“类滞胀”的至暗时刻，美欧经济政策两难加剧。图：进入Q2后商品的隐含波动率回落图：进入Q2美国股债的压力仍然延续原油小麦大豆玉米 Merrill Lynch美国国债市场波动率指数 SP500 VIX （右） 80 180 90 70 160 80 140 70 60 120 60 50 100 50 40 80 40 30 60