金融市场学黄蕊货币市场.ppt

2001年，中国的商业票据市场出现了比较严重的问题，许多企业签发大量没有真实贸易背景的商业票据，通过贴现的方式，大量银行资金进入了股市。 为防范此类风险，一般在业务处理上要求采取“双审双查”的办法，把住“三关”。 第六十二页，共一百零一页。 如作为贴现行，要对贴现人主体资格严格审查，一般都要在人民银行信贷管理系统中查看贴现人的融资贷款情况，申请资料要有交易合同和增值税发票原件；同时还要审查交易内容，如果交易金额超过1亿元，还要要求企业提供上一年度的财务报表，看其总账中产出与销售的情况。　　另外，贴现完兑付时，银行还应监控资金流向，确保资金在银行转出的第一步不能进入证券市场。 第六十三页，共一百零一页。 1996年春节后，中行黑龙江分行 四马路支行爆出虚开96张银行承兑汇票，滚动出票金额达到9.146亿元，贴现诈骗金额达4.325亿元之巨的案件，而且出票人竟全是一家名不见经传的小企业 。 　　 第六十四页，共一百零一页。 一般来说，空白银行承兑汇票在分行一级进行保管，支行基层行，只能根据使用量到分行去申领，且申领必须填报要求出票的客户情况以及使用目的。而一张有效汇票的开出，必须具备一些要素，包括日期、金额（大小写）、出票人及其账号名称、收款人账号名称；出票企业一栏，要有企业全套印鉴和法人代表名章；更重要的是，还要有承兑行汇票专用印鉴和经办人名章。 第六十五页，共一百零一页。 按银行内部规章，汇票一经开出，上级银行就会对汇票交易进行核查监督。同时，针对前来贴现的汇票，贴现行必须仔细查询，与出票行确认其真实性；针对大面额汇票（100万元以上者），还需要到出票行实地复核。经过层层设防，虚假或盗用银行汇票的情形很容易被拆穿。　然而，在四马路中行案中，这一系列监控措施如同被绕过的“马奇诺防线”，全无用武之地，其关键就在于银行内部人士的串谋。 第六十六页，共一百零一页。 支行负责人向其上级银行谎报票据作废，截留空白汇票。按照规定，凡作废的票据都应该装订回收，不能流失；但在现实中，这方面的管理往往被忽略。汇票既经作废，上级行便不再对其实行监督； 四马路中行将空白汇票填好某企业名称、金额并盖章后开出，任其到其它银行贴现融资。这些汇票就此流出银行监控，实则形成了四马路中行的账外账； 当贴现行前来复核时，出面认可的正是四马路中行这些始作佣者；  第六十七页，共一百零一页。 汇票到期承兑，则由相应企业出面予以偿还，完成体外循环。这一违规操作的风险是不言而喻的。一旦企业资金链断裂，即会给出票行带来巨大亏损。为了掩盖坏账，银行往往会饮鸩止渴，继续盗用汇票“以新偿旧”，然而，这只能带来更大的损失。 企业负责人用贴现得来的资金炒期货，亏损巨大，无法填补亏空。 第六十八页，共一百零一页。 第五节大额可转让存单市场 可转让大额定期存单（Negotiable Certifiates of diposit，国际通常缩写为“CD”），是银行发行的有固定面额、可转让流通的存款凭证。 一种新型的金融工具，是银行为了规避利率上限而开发出的一种短期票据。 可转让大额存单像其他证券一样，可以出售和认购，可以流通转让，从而形成市场。 什么是大额可转让存单？ 第六十九页，共一百零一页。 一、大额可转让存单的特性 大额可转让存单CD是指银行发给存款人以一定期限和约定利率计息，可以转让流通的金融工具。 存单上印有票面金额、存入日、到期日和利率等，到期后可按票面金融各规定利率提取本息，过期不再计息。存单不能提前支付，但可以流通转让，到期可以转存。 存单最短期限14天，最长可达5年，就其实质来讲，它是银行发给投资者的远期本票。 第七十页，共一百零一页。 特点： 1、发行人通常是资力雄厚的大银行； 2、面额固定，起点较大。最低25万，较小为10万，一般为100万； 3、可转让流通； 4、可获得接近金融市场利率的利息收入。 5、存单与商业票据和债券性质不同，后两者不是存款，不需交纳存款准备金，不受存款保险法的保护，且发行人是企业，信誉相对低一些。 第七十一页，共一百零一页。 大公司向银行借款要受到各种限制，比如单一借款人的贷款不能超过一定比例；银行要求借款人在银行保留一定的存款等，增加了借款人的筹资难度或成本。 为绕开这些限制，降低筹资成本，大公司试图不通过银行中介，而直接面向金融市场筹资，其中方式之一，就是发行商业票据。许多大公司专设金融公司，专门从事商业票据的发行、转让、兑付。 第三十页，共一百零一页。 这样，商业票据与商品、劳务相分离，演变成为一种专供在货币市场上融资的工具，发行人与投资人之间成为一种单纯的债权债务关系，而不是商品买卖与劳务供应关