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第五章 证券投资决策;第一节 证券投资概述;第一节 证券投资概述;第一节 证券投资概述;第一节 证券投资概述;第一节 证券投资概述;第一节 证券投资概述;第二节 证券投资的风险与收益率;第二节 证券投资的风险与收益率;第三节 证券投资决策的分析;第三节 证券投资决策的分析;第三节 证券投资决策的分析;第三节 证券投资决策的分析;例：某公司于2006年3月1日购买一张面值为1000元的债券，票面利率8%，每年3月1日计算并支付利息，并于5年后的2月29日到期，当时的市场利率为10%，债券的市价是920元，是否购买该债券？;V=1000×8%（P/A，10%，5） +1000（P/S，10%，5） =80×3.791+1000×0.621=924.28元 ;第三节 证券投资决策的分析;第三节 证券投资决策的分析;第三节 证券投资决策的分析;第三节 证券投资决策的分析;1、短期持有、未来准备出售的股票估价模型 2、长期持有，股利稳定不变的股票估价模型 3、长期持有，股利稳定增长的股票估价模型 ;应说明的问题;市盈率分析 — 计算股票价值、估计股票风险的粗略方法;市盈率分析 — 计算股票价值、估计股票风险的粗略方法;第三节 证券投资决策的分析;第三节 证券投资决策的分析;第三节 证券投资决策的分析;第三节 证券投资决策的分析;第三节 证券投资决策的分析;第四节 证券投资组合;第三节 证券投资决策组合;第三节 证券投资决策组合;第三节 证券投资决策组合;第三节 证券投资决策组合;第三节 证券投资决策组合;第三节 证券投资决策组合;第三节 证券投资决策组合;贝他系数的实质 反映个别股票相对于市场平均风险股票的变动程度的指标。它可以衡量个别股票的市场风险，而不是公司的特有风险。 贝他系数的作用 A. 某股票贝他系数等于β，表示其风险是整个市场平均风险的β倍，也就是市场收益率变动1%，则该个股收益率同向变动β%。 B. 贝他系数不是某种股票的全部风险，而只是与市场有关的一部分风险，另一部分风险是与市场无关的、只与企业本身活动有关的风险。 C .投资组合的市场风险（即贝他系数）是该组合内个别股票的贝他系数的加权平均数，它反映该投资组合的风险，即该组合的报酬率相对于整个市场组??报酬率的变异程度。 ;第三节 证券投资决策组合;例：某公司持有由甲、乙、丙三种股票构成的证券组合，其β系数分别是2.0、1.0、和0.5，它们在证券组合中所占的比重分别为60%、30%和10%，股票的市场收益率为14%，无风险收益率为10%。试确定这种证券组合的风险收益率 。 ;;第三节 证券投资决策组合; 例：无风险报酬率为4%，市场平均报酬率6%，A公司股票的β系数为3，则购入该股票的必要收益率 R＝4%＋3×（6%－4%）＝10% ;第三节 证券投资决策组合