食品饮料行业2021年中报业绩前瞻：白酒高增，大众探底.docxVIP

目录 TOC \o 1-5 \h \z \o Current Document -、白酒板块：高端以稳定调?次高端、地产酒迎来加速4 \o Current Document 二、群众品板块：经营承压，中报或探底 6 \o Current Document 三、投资建议：首选啤酒板块?拿定白酒龙头，食品布局低估10 \o Current Document 四、风险提示12 加速推进，短期估值偏高，仍看好公司全国化空间，农夫近期受“白桃事件”和新饮料 品牌入局等影响,估值明显回落，对应来年50倍PE,而包装水渗透率仍有较大空间， 公司竞争力仍未减弱，建议积极关注。其他食品板块推荐连锁龙头巴比、绝味，同 时继续推荐年内业绩高增长汤臣，关注仙乐，从中长线角度持续推荐安井、安琪、 桃李。调味品板块步入底部博弈阶段，预计二、三季度仍处于基本面筑底阶段。 图表3行业重点公司估值表资料来源：Wind,华创证券（注：①市值及收盘价截至2021年7月7日；②华润啤酒、农夫山泉为人民币计价 白 酒 EPS （元/股） P/E 名称 投资评 级 市值（亿 元） 股价 （元） 2020 2021E 2022E 2023E 2020 2021E 2022E | 2023E 贵州茅台 强推 25,174 2,004.0 37.17 43.82 51.47 59.88 53.9 45.7 38.9 33.5 五粮液 强推 11,047 284.6 5.14 6.35 7.59 9.12 55.4 44.8 37.5 31.2 洋河股份 推荐 3,050 202.4 4.97 5.00 5.64 6.36 40.8 40.5 35.9 31.8 泸州老窖 强推 3,335 227.7 4.10 5.10 6.64 8.51 55.5 44.6 34.3 26.8 山西汾酒 强推 4,002 328.0 2.52 3.72 4.97 6.49 130.0 88.3 66.0 50.6 古井贡酒 强推 1,204 239.1 3.68 4.90 6.52 7.71 64.9 48.7 36.7 31.0 今世缘 强推 730 58.2 1.25 1.60 2.06 2.53 46.6 36.3 28.3 23.0 顺鑫农业 强推 297 40.0 0.57 1.43 1.90 ■ 70.7 28.0 21.1 ■ 水井坊 强推 725 148.3 1.50 2.48 3.28 ■ 99.1 59.7 45.3 ■ 海天味业 推荐 4,927 117.0 1.52 1.80 2.11 2.46 77.0 65.1 55.4 47.5 伊利股份 强推 2,134 35.1 1.16 1.44 1.71 2.03 30.2 24.4 20.6 17.3 双汇开展 推荐 1,072 31.0 1.81 1.83 2.04 2.35 17.1 16.9 15.2 13.2 青岛啤酒 强推 1,453 106.5 1.61 2.05 2.52 3.02 66.0 52.0 42.2 35.2 安琪酵母 强推 428 51.4 1.65 1.83 2.16 2.50 31.2 28.1 23.7 20.5 中炬覆1新 推荐 332 41.6 1.12 1.23 1.45 1.71 37.3 33.8 28.7 24.3 绝味食品 强推 500 81.4 1.14 1.69 2.18 2.78 71.3 48.2 37.3 29.3 大 桃李面包 推荐 282 29.6 0.93 0.97 1.16 1.39 32.0 30.5 25.6 21.4 众 汤臣倍健 强推 493 29.0 0.90 1.17 1.45 1.71 32.3 24.9 20.1 16.9 口口 安井食品 强推 512 209.6 2.47 3.51 4.61 5.83 84.8 59.7 45.5 35.9 涪陵榨菜 推荐 326 36.7 0.88 0.97 1.17 1.38 41.9 38.0 31.3 26.6 洽洽食品 强推 208 41.0 1.59 1.82 2.11 2.42 25.8 22.5 19.5 16.9 千禾味业 推荐 230 28.8 0.26 0.33 0.44 0.57 111.8 88.5 65.7 50.7 恒顺醋业 推荐 191 19.1 0.31 0.35 0.41 0.49 60.8 53.9 46.2 39.1 天味食品 推荐 239 31.6 0.48 0.56 0.67 0.83 65.5 56.7 47.3 37.9 巴比食品 强推 79 32.0 0.71 0.82 0.99 1.15 45.2 38.8 32.2 27.9 东鹏饮料