渠道再选择，功能建材的装配式集中.docxVIP

TOC \o 1-5 \h \z \o Current Document .投资故事3 \o Current Document .第一次变革：精装房的渗透驱使流量入口端向品牌建材聚焦5 \o Current Document .第二次变革：装配式装修为功能性品牌建材再赋能7 \o Current Document 传统装修分散的竞争格局滋生小建材生存土壤 7 \o Current Document 装配式成为装修端从分散走向集中的破局关键 8 \o Current Document “两种杠杆效应”再现，品牌建材成长赋能11 可比视角：装配式装修赛道，功能性建材议价能力凸显………13海天突围的关键在于对厨师长及食客“口味”功能的占领?.13 黑白电：何以分化？15 \o Current Document 35海外的启示：集成卫浴、集成厨房或为装配式装修定向17 \o Current Document 4.风险提示18 1 省份 政策 主要内容 上海市 《上海市建筑节能和绿色建筑示范工程专 项扶持方法》 符合装配整体式建筑示范的工程（居住建筑装配式建筑面积3万平方米以上，公共建 筑装配式建筑面积2万平方米以上。建筑要求：装配式建筑单体预制率应不低于45%或 装配率不低于65%）,每平方米补贴100元。 北京市 《北京市人民政府办公厅关于加快开展装 配式建筑的实施意见》 对于未在实施范围内的非政府投资工程，凡自愿采用装配式建筑并符合实施标准的， 给予实施工程不超过3%的面积奖励；对于实施范围内的预制率到达5（）%以上、装配率 到达70%以上的非政府投资工程予以财政奖励。 对建筑产业现代化房屋建筑试点工程每立方米混凝土构件补助350元；节能环保材料预 重庆市 《关于加快推进建筑产业现代化的意见》 制装配式建筑构件生产企业和钢筋加工配送等建筑产业化部品构件仓储、加工、配送 一体化服务企也，符合西部大开发税收优惠政策条件的，依法减按15%税率缴纳企业 所得税。 青海省 《青海省人民政府办公厅关于推进装配式 建筑开展的实施意见》 优先保障用地；符合高新技术企业条件的装配式建筑部品部件生产企业，企业所得税 税率适用15%的优惠政策；享受绿色建筑扶持政策。 湖南省 《湖南省人民政府办公厅关于加快推进装 配式建筑开展的实施意见》 容积率奖励，对房地产开发工程，主动采用装配式方式建造、且装配率大于50%的， 经报相关职能部门批准，其工程总建筑面积的3%-5%可不计入成交地块的容积率核算 O 四川省 《四川省人民政府办公厅关于大力开展装 配式建筑的实施意见》 土地支持，税收优惠，容积率奖励，评优评奖优惠政策（装配率到达30%以上的工程， 享受绿色建筑政策补助，并在工程评优评奖中优先考虑），以及科技创新扶持政策。 对以招拍挂方式供地的建设工程，在建设工程供地面积总量中保障装配式建筑面积不 宁夏回族自治区 《关于大力开展装配式建筑的实施意见》 低于20%；对以划拨方式供地、政府投资的公益性建筑、公共建筑、保障性安居工 程，在建设工程供地面积总量中保障装配式建筑面积不少于30%。 数据来源：政府网站，国泰君安证券研究 表4：我国装配式建筑评价体系 评价项 评价要求 评价分值（分）最低分值（分） 主体结构 柱、支撑、承重墙、延性墙版得分竖向构件 35%W比例《80% 20-30 on （5（）分） 梁、板、楼梯、阳台、空调板等构件 70%W 比例 W80% 10-20 非承重围护墙非砌筑 比彳列280% 5 围护墙和内隔墙 围护墙与保温、隔热、装饰一体化 50%〈比例 〈80% 2-5 1 n （20 分） 内隔墙非砌筑 比例250% 5 内隔墙与管线、装修一体化 50%W 比例 W80% 2-5 全装修 — 6 6 装修和设备管线 干式工法楼面、地面 比例,70% 6 （30 分） 集成厨房 70%W 比例 W90% 3-6 - 集成卫生间 70%W 比例JW90% 3-6 管线别离 50%＜比例 〈70% 4-6 数据来源：住建部网站，国泰君安证券研究 〃两种杠杆效应〃再现，品牌建材成长赋能 我们判断，装配式装修的赛道，类似于精装修的〃杠杆效应〃或再现， 品牌建材的议价能力有望进一步增强。 一方面，与精装修相似，东南沿海及内陆兴旺省份装配式政策目标多更 进一步：2017年住建部《“十三五”装配式建筑行动方案》明确重点推 进地区（京津冀、长三角及珠三角地区）到达20%以上，积极推进地区（常住人口超300万）到达15%以上，鼓励推进地区到达10%以上。我 们实际观察到的，北上津浙省市政府政策，2020年装配式建筑占新建建 筑面积比例达30%或以上。 另一方面，装配式装修开展方向为从高线城市向低线城市扩散，与品牌 建材的目标市场再次