某产权制度改革调查报告与MBO操作建议书.pptxVIP

XXX投资发展有限企业XXX产权制度改革调查汇报与MBO操作提议书;导读;项目进程;访谈/调研概述一;访谈/调研概述二;项目结果;导读;问卷调查概述;问卷分析（一）： 88%人员对改制持赞同态度，表明管理团体对企业改革发展充满信心，管理层也对此次改制寄予了较大希望。;问卷分析（二）： 100％人愿意参加管理者持股，表明大家思想统一，观念基本一致，表明后续工作开展有了良好思想基础。;问卷分析（三）：统计结果显示愿意购置股份百分比中选择0.5%和5％人最多，均为7人；其次是选择1%和2%人都有4人。;问卷分析（四）：统计结果显示不经过信托企业，个人愿意购置股份百分比最多依次为1％和0.5%，反应出个人资金起源有限，要完全依靠个人借贷有困难，需要企业统一处理资金问题。;问卷分析（五）：不经过信托企业，首先付款调查中，11人只能支付10万，9人选择其它弹性，表示将依据实际经济情况而定，反应出观望心态。;问卷分析（六）：89%范围人认为政策上应限定范围，自愿选择。但市场上多带强制性，是任职资格之一，因为没有强制性，必定反应为趋利避害心理。而MBO要成功必须将个人风险与收益相挂钩，不然将会成为“MBO是大餐机会，有吃就来，万一风头不对，掉头就走”场面，假如这么，管理团体对战略投资者和信托企业投资价值吸引力将大打折扣。;问卷分析（七）： 21%人认为高均比应为5-8倍， 43%认为8-10倍，累计64% 认为应在5-10倍范围。依据市场行情4.9--15倍，提议方案采取8倍进行测算。;问卷分析（八）：关于资金起源，绝大多数人都选择了统一由企业从外部处理，约1/3人选择了个人和外部战略投资者。表示迫切要求企业统筹考虑借助外部金融机构帮助融资。;问卷分析（九）：还清贷款时间选择5年内居多，占55%，这与房地产企业现金流和利润周期性特征相关。这种倾向对对方案设计有很好指导作用。;问卷分析（十）：关于百分比层级分配，多数人员心态上认为总经理与副总经理差距不宜太大，调查百分比为4.9：3.7；而市场上最高百分比与副总经理百分比约为2-5：1，与市场略有出入；中层与子企业总经理应处于同一水平，反应较为一致，同为2.8???; 而子企业副总经理级别较总经理应该低一档次，不过比值仅为1.6，差距略微显小。;导读;案例一：深方大,管理层分别出资设壳企业;关键决议人和其它管理层分别直接出资设置新企业来持股，关键高管人员最少能够控制多数投票权，有利之处于于防范未来管理层经营思绪不一致造成表决风险； 改制比较成功而彻底，从思绪酝酿到方案设计到操作实施，都非常系统全方面，一路坦途； 企业家个人贡献突出，原始投资人投资回报很高，退出基本没有障碍； 资金起源：包含个人借贷和流通股变现，其中经过变卖上市企业流通股票来获取现金，难以效仿； 存在一定意义上“自我交易”，对国有股改制要慎重。 ;项目概述;董事长冯兆征等 22名管理层;分期付款值得借鉴 股权分配需要考虑关键管理者百分比远高于平均百分比，当前市场高低比范围普通为5-20倍 渐进式控股：从可行法人股入手，即使不是第一大股东，但能够坐二望一，等候时机总比坐等全部条件成熟了实施MBO要强。 股权转让存在交易成本不经济现象，收购主体受让股份投资大大超出其净资产50%，负债率超出90%，高管层还贷压力非常大； 向金融机构融资处理过桥资金方式极难推广，是否可行取决于综合资本收益是否超出债务融资成本； 还存在为还贷而实施高现金分红带来所得税税赋过高问题 ;项目概述;案例三：粤美经过管理层自己设置投资企业持股;案例三：粤美,借鉴意义;项目概述;股东;股东;股东;案例四：A企业改制中可能含有借鉴意义重点;案例四：A企业，改制中可能有借鉴意义其它点;项目概述;管 理 层;案例五：B企业要处理关键问题;项目概述;案例六：C企业MBO过程;案例六：C企业过程说明;案例六：C企业借鉴分析;项目概述;案例七：D企业企业股权情况;案例七：D企业收购三方关系;案例七：D企业收购说明;案例七：D企业借鉴意义;导读;案例八：E企业股权情况;案例八：E企业，收购内容;导读;案例九：F企业股权情况;案例九：F企业收购内容;案例九：F企业借鉴意义;导读;改制方案设计标准;MBO操作流程;收购方案一：管理层以现金直接购置企业股权;收购方案二：在国内设置投资企业间接持股;收购方案三：在国外设置投资企业间接持股;收购方案四：经过委托信托企业间接持股;收购方案评价;导读;持股范围;持股标准;股权分配百分比（优选方案）;股权分配百分比（次选方案）;股权管理主要标准;导读;融资方案一：个人借贷;融资方案二：管理层以股权质押形式获取信托企业贷款;融资方案三：管理层、信托企业和清江水电签署三方协议;融资方案四：管理层委托信托企业购置股份