外汇风险管理基础.pptVIP

4、使用匹配货币现金流的自然套期保值 对于一家像天信这样有长期向美国市场出口业务的中国出口企业，为了保证在美国市场上的竞争力，通常出口全部开具美元发票。这就导致了长期而稳定的美元流入。因此汇率的不利变动会带来风险 中国公司可以在美元市场借到部分债务资本，这时它就可以使用这笔相对可以估计的出口美元收入来支付到期的美元债务本金和利息，从而也就形成了自然套期保值。 5、背对背贷款 不同国家的两家公司会安排一定期限的对彼此货币的借贷业务，双方在约定的到期日归还借来的货币 例如，美国公司贷款给中国公司一定额的美元，同时，中国公司也将等值的人民币贷给美国公司。两笔贷款期限相同，按期各自偿付对方本息。由于背对背贷款是两国境内的两个公司的直接贷款，只签订一个贷款协议，协议中明确如一方违约时，另一方有权自动从本身的贷款中抵消损失作为补偿，从而使双方避免信贷风险。 第三十一页，共四十五页。 中国母公司 美国母公司 在中国的美国子公司 在美国的中国子公司 间接融资 人民币直接贷款 美元直接贷款 中国 美国 图2-3：建立背对背贷款 如图，一家中国的母公司想将资金投入它在美国的子公司，它会确定一家同时想投资中国的美国母公司。为了完全避免汇率市场的波动，中国母公司将人民币借给在中国的美国子公司，而那美国母公司则将美元借给在美国的中国子公司。这两笔贷款以当时即期汇率计算的价值相等且期限相同。到期时，