20191226-新时代证券-京东方A-000725-点评报告：加码硅基OLED投资，前瞻布局ARVR强化竞争优势.pdfVIP

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2022-07-07 发布于河南
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2019 年 12 月26 日京东方A （000725.SZ ）电子/光学光电子加码硅基OLED 投资，前瞻布局AR/VR 强化竞争优势 ——京东方A 点评报告公司点评吴吉森（分析师）曾萌（联系人）强烈推荐（维持评级） 021 021 wujisen@ zengmeng@ 证书编号：S0280518110002 证书编号：S0280119060015 市场数据时间 2019.12.26  事件：加码VR/AR 产业，共同投资建设12 寸硅基OLED 微显示器项目收盘价(元)： 4.83 2019 年 12 月26 日，公司公告拟与奥雷德、滇中发展以及高平科技合作投资一年最低/最高(元)： 2.54/4.89 建设12 寸硅基OLED 微显示器件生产线项目：该项目总投资额预计为34 亿，总股本(亿股)： 338.62 其中20.4 亿元由股东方出资，剩余40%为项目融资，最终设计产能为每月1 总市值(亿元)： 1,635.55 万片 12 寸晶圆。项目分三阶段实施，第一/二/三阶段分别于2021/2022/2023 流通股本(亿股)： 338.6 年分别点亮。鉴于目前该项目处于初期阶段未来还存在诸多不确定性，我们流通市值(亿元)： 1,635.43 近3 月换手率： 103.41% 暂时维持盈利预测不变，预计公司2019-202 1 年EPS 为0.07/0.11/0.18 元，对应PE 为73/43/27 倍，维持“强烈推荐”评级。股价一年走势  5G 加持，VR/AR 产业有望迎来爆发期，公司提前布局确保竞争力优势 75% 由于具备高PPI 、体积小、功耗低等特点，Micro OLED 微显示技术特别适用 62% 49% 于AR/VR 等设备，预计将在AR/VR 时代迎来爆发式需求。相比于公司现有 36% 的8 英寸硅基OLED 微显示器产线，12 英寸产线能够为亮度、功耗等设计规 23% 10% 格提供更大的空间，同时切割效率比8 寸高2-3 倍，成本也具有更大的优势。 -3% 2018/12 2019/03 2019/06 2019/09 2019/12 随着5G 技术的发展，5G 的低时延、大速率的特性有望解决AR/VR 因网络京东方A 沪深300 延迟所导致的不