尽职调查的9大要点与10大技巧.docxVIP

尽调 9 大要点 风险投资机构通常会有专业的投资经理和市场分析师，相比较而言，天使投 资人 则通常是个人化的(或者虽然已经成立机构，但仍带有强烈个人色彩)。 尽管如此， 天使投资人在投资中仍需要进行一定程度的尽职调查,以相对系 统地 判断投资的风险和收益,天使投资人在投资前的尽职调查中，可以参考本清 单的要点 对创业项目进行考察。同样，创业者也可以参考本清单，审视自己的创 业项目。 1 公司结构和管理 调查方式： 审查文件，访谈管理层、董事会及其顾问 1 .公司组织形式，比如，是有限责任公司、合伙还是有限合伙？ 2 .创始人是否已经制定了退出方案？ 3 .公司组织形式是否过于复杂，比如股东数量过多。如果公司组织形式比较 复 杂，确认为何会出现这种局面？ 4 .公司组织形式是否适合其商业模式？ 5 .公司组织形式是否有利于公司成长？ 6 .创始人的股权如何分配？创始人的股权是否采取了成熟机制 (vesthg) ? 是 否预留足够的股份进行股权激励？ 7 .公司董事会成员如何构成？是否具有与公司业务相关的背景？董事会成 员的 报酬是怎样的？ 8 .公司是否有外部顾问？外部顾问是否积极参与公司的发展？外部顾问报 酬是 怎样的？ 9 .公司是否已经卷入诉讼或者可能卷入诉讼？ 10 公司是否在其业务领域已经获得了所需要的政府审批或执照？ 2 财务预测和收入来源 调查方式：审查财务文件 1 .公司是否进行过 1 年、 2 年、 3 年、 5 年的财务预测？ 2 .公司财务文件是否符合会计准则？ 3 .公司是否接受过外部审计？ 4 .公司的财务预测(增长率、定价、收入来源多样性、成本)。 5 .是否已有现实的收入？ 6 .预计何时公司能够实现正常的现金流？达到该状况需要还需要投入多少 资金？ 7 .公司是否已经进行过融资？如果已经进行过融资，融资金额多少？此前融 资 时，融资前的估值是多少？融资条款是什么情况？ 8 .公司如果后续还需要资金，将会是因为什么原因？公司是否有后续资金来 源？ 公司是否准确地预测到后续资金需求？公司是否已经开始准备募集 后续资金？ 9 .公司是否及时报税？ 10 .公司负债情况怎样？负债率多高？ 11 .公司当前的估值是否符合其目前的发展阶段和市场前景? 3 市场评估 调查方式： 进行独立的市场分析：如果可以的话，要求公司提供其用户意见以供参考。 1 .公司的产品或服务，是立足于现有市场，还是开辟新兴市场？ 2 .公司的产品或服务，是否有可能衍生出其他产品或服务？或者只能偏重于 某 单一业务型的？ 3 .公司是否已经制定了完善的销售计划和推广方案？ 4 .公司在销售和推广方面，是否有相应的人脉，或者创始人中有专人负责这 方 面？ 5 .公司是否已经选择了初期最合适切入的市场？ 6 .公司的产品或服务，是因为市场的推动而产生的，还是需要由公司来创造 这 个市场？ 7 .潜在市场的规模有多大？ 8 .公司是否进行过市场调查，其财务预测、收入模式和估值是否基于该市场 调 查？ 9 .公司目前处于哪一发展阶段？概念阶段？筹备阶段？试运行阶段？还是 已经 正式运营？ 10 .公司是否已经向其市场投放产品或服务了？当前的及未来潜在用户数量 是 多少？ 11 .公司的销售周期多长？ 12 .公司产品或服务的分销渠道是什么样的？ 13 .公司产品或服务是否受到季节性或周期性的影响？ 14 .公司的市场是否稳定? 4 公司的竞争环境 调查方式： 自行进行竞争环境分析 1 .公司的竞争对手有哪些？ 2 .公司是否现实地评估了竞争对手的情况？ 3 .公司的市场差异体现在哪里？这种市场差异，是否足以使公司比竞争对手 能 更获得用户？ 4 .公司形成市场差异的方式，是市场整合性的，还是产品整合性的？ 5 .竞争对手将会如何巩固其地位？ 6 .竞争对手在财务上是否稳定性？ 7 .市场份额是什么状况？ 8 .公司准备如何在市场竞争中超越竞争对手？ 9 .公司是否已经对市场竞争的每个方面都进行了非常细致的分析？ 5 管理团队 调查方式： 对管理团队和核心员工进行访谈 1 .团队成员各自的才干及其家庭背景是什么情况？ 2 .团队成员的简历及成长经历。 3 .团队成员是否有互补的经验或技术？ 4 .团队是否认识到其在管理上的不足，是否正在为此寻找新成员加入？ 5 .团队是否会畅所欲言地讨论其商业模式的改进？ 6 .团队成员自己之前是否向公司投过钱？ 7 .公司怎么给管理团队和其他员工发薪？ 8 .公司是否实施了期权计划？期权授予给谁？创始人和其他管理人员的股 权比 例分别是多少？ 6 技术评估 调查方式： 自行调查，或者寻求相关专家的协助 1 .公司的技术是否有市场需求和功能指标？ 2 .技术处于哪一阶段？概念阶段？起步阶段？测试阶段？还是已