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百亚股份研究报告：走向全国的一次性卫生用品领先企业 1、国内一次性卫生用品领先企业，自有品牌为主 1.1、公司川渝起家，产品覆盖全年龄段消费者 公司是国内一次性卫生用品领先企业，在川渝地区和云贵陕地区享有较高知名度。 公司成立于 2010 年，总部位于重庆市，同年收购重庆丝爽卫生用品有限公司，开 始从事一次性卫生用品相关业务。根据尼尔森数据，2015-2018 年，公司卫生巾销 售额份额在全国商超渠道的本土厂商中排名第四，婴儿纸尿裤排名前三。 公司的主要产品包括卫生巾、婴儿纸尿裤及成人失禁用品等一次性卫生用品，产 品覆盖全年龄段消费者。公司相继推出自有品牌“妮爽”、“自由点”、“好之”、“丹 宁”等，其中，“妮爽”和“自由点”为卫生巾品牌，“好之”为婴儿纸尿裤品牌， “丹宁”为成人失禁用品品牌。2021 年上半年自有品牌收入 6.9 亿元，占总收入 的 91%。公司产品的销售以经销、KA 渠道为主，ODM、电商为辅。 1.2、股权集中稳定，核心团队行业经验丰富 股权结构集中稳定。截止 2021 年 12 月 15 日，公司实际控制人、董事长冯永林， 通过控股股东重庆复元商贸间接持有公司 41.45%的股权。第二大股东重望耀晖投 资持有公司 21.81%的股权，第三大股东广东温氏投资持有公司 6.06%的股权。 公司董事及高管具有丰富的行业经验。公司董事及高管都有较长的快消品公