财务状况的趋势分析与综合分析.ppt

以净资产收益率为核心的财务分析路径 可持续增长比率 净资产收益率 销售利润率 下一分析步骤 财务杠杆 股利支付率 分析起点 资产周转率 进一步因素分析 进一步因素分析 进一步因素分析 分析汇总点 第六十二页，共九十九页。 净资产收益率分解图（DuPont 图） 第六十三页，共九十九页。 分解净资产收益率 净资产收益率 可分解为 = 销售利润率?资产周转率?权益乘数 第六十四页，共九十九页。 分解销售利润率 分解销售利润率， 可以进行一系列的 企业经营损益分析 1 计算销售产品的毛利率，分析企业是否具有产品成本的竞争优势。 2 计算成本利润率，分析企业是否具有产品创利能力。 3 计算期间费用占收入比重，分析企业费用对盈利的影响程度 4 计算营业利润占利润总额的比重，分析企业主营业务利润对利润的贡献程度 5 计算费用与成本比例与结构，分析企业耗费构成 第六十五页，共九十九页。 分析资产投资效率水平: 分析资产周转率 分解资产周转率， 可以进行一系列的 企业资产营运效率 分析 1 计算总资产周转率，分析企业资产创造营业收入的能力，可以看出资产的总体营运效率。 2 计算流动资产及非流动资产的周转率，分析两块资产各自的营运效率。 3 计算应收帐款周转率，分析企业对应收帐款的规模控制能力和变现能力。 4 计算存货周转率，分析分析企业对存货的规模控制能力和销售转化能力。 5 计算其他单项资产对销售收入的贡献程度 第六十六页，共九十九页。 例题 利用杜邦分析法分析教材P72-76题目 股东权益报酬率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数 57.19%=14.79% ×2.053 ×1.8838 第六十七页，共九十九页。 思考 利用杜邦分析法可以了解哪些财务信息? 1、股东权益报酬率是该系统的核心信息；反映了股东投资资金获利能力，反映了企业筹资、投资和生产运营等方面的经营活动的效率。 2、资产报酬率是反映获利能力的重要财务指标，揭示了企业生产经营活动的效率 3、销售净利率反映了企业的销售、市场、成本费用等方面的获利信息。 第六十八页，共九十九页。 二、综合评分法 选择具有代表性的财务指标 各种指标要兼顾 最好选择高值表示好的指标 适当选择非财务指标 确定各项财务制表的标准值与标准评分值 计算综合分数 第六十九页，共九十九页。 主要指标及其标准值和评分值 指标 指标的标准值 指标的标准评分值 流动比率 2 8 利息周转倍数 4 8 所有者权益比率 0.4 12 销售净利率 8% 10 投资报酬率 16% 10 所有者权益报酬率 40% 16 存货周转率（次） 5 8 应收帐款周转率（次） 6 8 总资产周转率 （次） 2 12 大学以上职工的比率 30% 8 合计 -