医药生物行业2022年7月积极布局疫后恢复行情和细分赛道龙头.pdfVIP

报告摘要：积极布局疫后恢复行情和细分赛道龙头 • 医药行业：6月持续反弹，超跌板块表现较好。医药行业在2022年6月份维持反弹的势头：申万医药指数上涨10.47%，跑赢沪深300指数 0.85%，涨跌幅在所有申万一级行业中排名第九。生物制品上涨15.92%，医疗服务上涨14.97%，中药上涨8.9%，医疗器械上涨8.56%，化 学制药上涨7.4%，医药商业上涨3.57%；前期超跌的板块反弹明显。 • 新版疫情防控方案发布，疫情防控向好。6月28日， 《新型冠状病毒肺炎防控方案 （第九版）》发布， 《方案》强调科学防控，对于风 险人员隔离管控的时间、核酸检测的政策等进行了优化调整，国内疫情防控持续向好。我们认为，应重点关注在疫情期间受损后逐步恢 复的行业，例如眼科以及其他医疗服务行业，和消费属性较强的子板块。 • 医保谈判细则进一步明确，继续关注优质的创新药龙头。6月29 日，国家医保局发布2022年国家医保谈判方案以及谈判细则，其中对于 符合一定条件的续约品种，可采取简易续约的方式进行续约，简易续约的规则明确了较为合理的价格降幅，有利于目录内的药品实现持 续的增长。另外，上半年有多个国产创新药重磅品种获批上市，有望通过谈判进入医保，实现销售快速放量。国内的 “内循环”是国产 创新药的基本盘，我们认为，国内支付端的边际改善利好创新药的持续增长，而国内商业化产生的现金流可以进一步支持后续管线的研 发。建议关注拥有国内商业化潜力大的重磅品种，以及全球化研发管线的创新药龙头。 • 持续反弹后板块估值仍处低位，积极布局疫后恢复行情和细分赛道龙头。生物医药板块自5月份以来有持续反弹的表现，并且当前估值 仍处于历史低位，整个板块具备良好的成长性。建议关注估值合理的细分赛道龙头公司，以及受益于疫情恢复的弹性标的。7月投资组 合为A股：恒瑞医药、迈瑞医疗、爱尔眼科、爱博医疗、普洛药业、楚天科技、惠泰医疗；H股：康方生物、康诺亚、锦欣生殖、先瑞达 医疗。 • 风险提示：疫情反复的风险、研发进度不及预期的风险、监管政策调整的风险、医保降价超预期的风险、商业化进度不及预期的风险 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容 2 2022年7月策略组合个股估值一览 表：国信医药2022年7月策略组合 股价 总市值 EPS PE ROE PEG 投资 代码 公司简称 22/6/30 亿元/港元 21A 22E 23E 24E 21A 22E 23E 24E 21A 22E 评级 600276 恒瑞医药 37.09 2,366 0.71 0.72 0.85 1.00 52.2 51.5 43.5 37.2 12.8% 4.3 买入 300760 迈瑞医疗 313.20 3,797 6.59 7.99 9.67 11.64 47.5 39.2 32.4 26.9 29.7% 1.9 买入 300015 爱尔眼科 44.77 2,427 0.43 0.56 0.73 0.96 103.3 79.9 61.3 46.6 20.5% 2.4 买入 A股组合 688050 爱博医疗 224.20 236 1.63 2.35 3.26 4.40 137.5 95.4 68.8 51.0 10.2% 2.4 增持 000739 普洛药业 20.64 243 0.81 0.85 1.05 1.33 25.5 24.3 19.7 15.5 20.2% 1.4 买入 300358 楚天科技 1