社会服务行业中期策略.pdfVIP

社会服务 1H22 复盘 随疫情变化波动，休闲综合领涨 消费者服务（中信一级）指数年初至今（2022 年6 月30 日）上涨8.44%，领先上证指数15.06pcts， 休闲综合逆势上扬，1H22 涨幅达46.60%。6 月后随疫情好转，复苏预期增强，细分板块景气 回暖。景区、酒店、餐饮、旅游零售、旅游服务1H22 分别上涨22.67%、7.76%、10.10%、 6.16%、5.59%。化妆品板块受疫情和监管趋严、成本上涨多重影响，1H22 下跌11.59%。 图表1： 疫情期间消费者服务指数及国内旅游人次数据变化 资料来源：，文化和旅游部，华泰研究 图表2： 年初至今CS 消费者服务指数涨跌幅位居行业第二 （%） 40 30 20 10 0 (10) (20) (30) 煤 消 交 建 银 有 房 石 农 汽 食 建 基 商 纺 上 综 电 钢 家 电 非 机 医 通 轻 国 计 综 传 电 炭 费 通 筑 行 色 地 油 林 车 品 材 础 贸 织 证 合 力 铁 电 力 银 械 药 信 工 防 算 合 媒 子 ( 者 运 ( ( 金 产 石 牧 ( 饮 ( 化 零 服 指 ( 设 ( ( 及 行 ( ( ( 制 军 机 金 ( ( 中 中 中 ( 中 中 中 中 中 中 中 中 ( 中 中 服 输 属 化 渔 料 工 售 装 数 备 公 金 造 工 融 信 ( 信 信 ( 中 ( ( 信 ( 信 ( ( ( 信 信 信 信 信 信 ( ( 中 ( 信 信 ) 务 ) ) ) ) ) 及 ) ) 用 融 ) ) ) ) ) ( 中 中 信 中 中 中 中 中 中 ( 中 中 信 中 中 信 信 ) 信 信 信 信 信 信 新 事 中 信 信 ) 信 ) ) ) ) ) ) ) ) 能 业 ) ) ) 信 ( 信 ) 源 ) ( 中