美国含泪杀需求，中美风景在互换.pdfVIP

一、海外买方观点：联储加息、经济衰退是机构的关注点 （一）市场热点：宏观经济前景恶化，预计通胀将会放缓 关于经济前景，BlackRock 认为随着美联储的鹰派立场、大宗商品价格冲击和中国经济 增长放缓，宏观经济前景逐渐恶化；Vanguard 将美国 2022 年的增长预期从 3.5%左右下 调至 2%左右，认为经济放缓的步伐可能已经加快；Schroders 认为今年年底或明年初全 球经济衰退的可能性非常高，预计在 35% 左右；Amundi 认为现在全球经济正走向明显 放缓，尤其是在欧元区，存在技术性衰退的风险，这主要是由于欧洲私人消费和投资疲 软。关于通货膨胀，Schroders 认为石油冲击正在对收入造成挤压；Amundi 认为通胀尚 未达到峰值，美国和欧洲的驱动因素不同，在增长放缓的环境下，预计通胀将放缓。关 于美联储加息，BlackRock 认为各国央行正面临增长与通胀的权衡，加息过多有引发经 济衰退的风险，而加息力度不够则有导致通胀失控的风险，美联储已明确表示已准备好 抑制增长；Vanguard 预计美联储年底的利率目标区间为 3%-3.25% ，2023 年最终利率至 少为4%；Amundi 认为当通胀是由外部因素引起时，央行收紧政策在抑制通胀方面并不 是很成功，因此美国有更大的收紧空间。 图表1 海外机构市场观点 机构 日期 经济前景 通货膨胀 联储加息/缩表 俄乌冲突加剧了通胀压力。试 各国央行正面临增长与通胀的 图遏制通货膨胀将对增长和就 权衡。加息过多有引发经济衰 业造成高昂的代价。由于美联 退的风险，而加息力度不够则 贝莱德（BlackRock ） 06.27 储的鹰派立场、大宗商品价格 有导致通胀失控的风险。美联 冲击和中国经济增长放缓，预 储已明确表示已准备好抑制增 计宏观前景恶化。 长。 将美国 2022 年的增长预期从 3.5%左右下调至 2%左右。即 使下半年的经济减速已在意料 之内，但经济放缓的步伐可能 已经加快。尽管如此，美国 2022 年出现经济衰退的可能性 预计美联储年底的利率目标区 先锋领航 （Vanguard ） 06.30 仍然不大。 间为3% - 3.25%，2023 年最终 预计2022 年欧元区经济增速将 利率至少为4% 。