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公司深度报告模板 （一．首页） 标题 （公司名称（代码）：一个判断句） 公司评级 （推荐谨慎推荐 中性 回避） 关键指标预测 百万元 2005A 2006A 2007E 2008E 2009E 销售收入(百万 元) EBITDA(百万 元) 净利润(百万元) 滩薄EPS(元) PE(X) EV/EBITDA(X) PB(X) ROIC 总资产周转率 数据来源：公司数据 中国银河证券研究所 核心观点 1．公司的增长前景判断 通过数据说明对行业增长趋势的判断（公司增长率，复合增长率 变化），主要的判断依据。 第 1 页 2．报告中核心问题说明 简要说明报告中主要论述的问题/占有报告较大篇幅的问题，结 论，判断依据。 3．行业估值的判断与评级说明 公司盈利增长，估值（DCF PE），目标价位，评级调整，简单 说明原因 （首页说明： 1．首页主要由四部分组成，重点是核心观点 2．核心观点主要包括三部分内容，分成几段与每段标题根据内容确 定 3．表格中个别指标，比如 EV/EBITDA，分析师可以根据行业具体 情况调整 4．关键指标预测中的单位可以根据实际情况选择万元、亿元等 第 2 页 （二．次页） 投资概要 驱动因素、关键假设及主要预测： 驱动因素主要指供求、行业内部因素、宏观因素等。可用驱动 因素模型，指驱动因素与结果间的定量关系，也是把驱动因素量化的 过程； 主要假设条件是指进行公司盈利预测与估值的主要假设条件。 我们与市场不同的观点： 研究员自己认为报告的亮点所在，可以认为是撰写报告的主要 目的。比如，预测的连续三年的每股收益与市场的不同。 公司估值与投资建议： 公司DCF估值的目标价位，目标价位以PE表示的未来三年的 相对估值水平。 维持/调整/给予的公司评级。 股票价格表现的催化剂： 影响公司估值水平变化的重大事件性因素，这种因素具有脉冲 性，有可能不能测量，需要判断其出现的时间、对公司估值变化的影 响。 主要风险因素： 即针对关键性假设的不确定性，预测中不能把握的东西，不容 易进行具体量化分析的重要因素。 （次页说明： 第 3 页 1．该页是行业报告的五要素页，占用一整页 2．五要素的标题是确定的，不要改动 （三．第三页） 目 录 （目录页说明： 1．如果报告不长，认为没有必要，可以不用目录页 2． 目录页占用整页 3． 目录页原则上不包含图表目录，除非内容目录与图表目录可以放 到同一页 4． 目录包含从关键假设与敏感性分析开始的所有内容目录 （四．第四页） 关键假设与敏感性分析 （关键假设与敏感性分析页说明： 1．这一页由两部分组成，第一部分是关键假设，第二部分为敏感性 分析，这两部分应该至少是两张表 2．第一部分，列示的是对公司业绩预测的关键假设与主要预测参数， 也就是我们在给公司建模时的收入成本分析，详细的收入成本预测。 比如，收入成本是分产品、分行业预测的，或者成本是通过预测毛利 率获得的等等，根据公司的具体情况而定。 3．第二部分，列示的是收入成本分析的敏感性分析。主要是在收入 成本分析中对业绩预测具有重要影响的关键假设的敏感性分析，并不 是对所有预测参数的敏感性分析。这种敏感性分析可以使投资者更好 第 4 页 的理解预测变化对公司业绩的影响 4．两部分在一页中完成 5．由于这一页具有很强的行业与公司特点，因此无法进行统一的要 求。 6．分析师可以从我们的模型中导出敏感性分析。 7．下面举一个例子说明 第 5 页 关键假设与敏感性分析（举例） 营业收入增长预测 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 万元 A A