2021Q1互联网电商业绩总结及2021年展望.docxVIP

TOC \o 1-5 \h \z 1. 行业：电商延续高景气度，行业竞争加剧 611电商渗透率环比提升，线上消费高景气度延续6 \o Current Document 12下沉市场争夺再升级，多产品矩阵竞争流量7 \o Current Document L3加码社区团购赛道，构建中长期竞争优势9 2.公司：持续做大规模，投资力度再加码10 2. 公司：持续做大规模，投资力度再加码 10 \o Current Document 阿里巴巴：核心电商增长稳健，聚焦中长期投入11 \o Current Document 22京东：用户下沉成效明显，加大新业务投资 13 \o Current Document 拼多多：流量变现效率提升，加码农产品数字化建设 15 \o Current Document 美团：外卖费率结构优化，持续加码社区团购 16 183.投资建议 18 4.风险提示19 与京东Non-GAAP净利率环比变化-7.85/-12.79/+0.72pct ；拼多多、阿里巴巴与京东 Non-GAAP 净利率同比变化+39.94/-5.51/-0.24pct。 图16 :三大电商平台营业收入增速比拟19Q1 19Q219Q319Q4 20Q120Q2 20Q320Q4 21Q1拼多多YoY 阿里巴巴 图16 :三大电商平台营业收入增速比拟 19Q1 19Q21