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2022年明月镜片发展现状及业务布局分析 1. 视光矫正需求庞大，近视防控镜片发展空间大 1.1 全球眼镜市场规模扩张，行业潜力较大 屈光不正人数众多，视光矫正市场需求庞大。根据世界卫生组织发布的《世界视觉 报告》，在全球至少有 22 亿人患有视力损伤，其中至少 10 亿人的视力损伤问题本可预 防或尚有治愈的可能。其中，屈光不正是导致视力损伤的最常见病因。2020 年，所有年 龄的近视患者约为 26.2 亿人，高度近视患者约为 4.0 亿人。预计至 2030 年，近视患者 人数上升至 33.6 亿人，高度近视患者上升至 5.2 亿人，2020-2030E 的 CAGR 分别为 2.5%/2.6%。 全球眼镜市场遭疫情冲击后恢复，框架眼镜为眼镜市场最大品类。Euromonitor 数 据显示，全球眼镜市场规模于 19 年达到 1380 亿美元，16-19 年 CAGR 为 2.9%。20 年， 眼镜市场受到新冠疫情冲击，市场规模降低到 1180 亿美元，同比降低 14.5%。21 年， 市场规模反弹，达到 1285 亿美元，预计将继续扩张，于 26 年达到 1696 亿美元，21-26 年 CAGR 约为 5.7%。眼镜市场中，框架眼镜销售额占比最大，21 年为 896 亿美元，占 比 70%；隐形眼镜及护理液和太阳镜 21 年的市场规模分别为 206/183 亿美元，占比分 别为 16%/14%。 亚太地区眼镜市场增速最快，预计 2026 年成为全球最大市场。据 Euromonitor 数 据，16-26E，北美、西欧、亚太地区稳定占据全球眼镜市场前三大市场的地位。21 年， 北美、西欧、亚太地区的眼镜市场规模分别为 378/354/353 亿美元，占全球眼镜市场规模比例为 29.4%/27.6%/27.4%。从近年数据看，亚太地区整体市场规模增速最快，预计 在 22 年达到 384 亿美元，超过西欧成为第二大市场，并于 2026 年达到 495 亿美元， 成为世界第一大市场，亚太地区 21-26 年 CAGR 约为 7.0%。 树脂为最常用眼镜材料，树脂镜片市场规模持续扩张。树脂材料凭借其更强的抗冲 击性与更好的安全性，取代玻璃材料，成为目前最常见的镜片材料。据康耐特招股书援 引弗若斯特沙利文数据，全球树脂眼镜镜片的零售销售价值从 15 年的 324 亿美元增长 至 20 年的 358 亿美元，CAGR 约为 2.0%，其中北美洲、亚太区、欧洲及其他地区的 CAGR 分别为 1.5%/2.2%/2.2%/3.3%。预计全球树脂镜片市场规模于 25 年达到 465 亿 美元，20-25 年的 CAGR 约为 5.4%，其中北美洲、亚太区、欧洲及其他地区的 CAGR 分别为 4.8%/6.1%/5.4%/6.1%。 竞争格局较为分散，依视路陆逊梯卡世界领先。据 Euromonitor 数据，20 年全球 眼镜产品市场前四大公司分别是依视路陆逊梯卡、强生公司、卡尔蔡司和豪雅，市占率 分别为 24.2%/4.2%/3.4%/3.2%，头部化明显。全球品牌市占率来看，依视路陆逊梯卡 包揽前三，20 年其旗下三大品牌 Essilor、Varilux、Ray-Ban 的市占率分别为 5.3%/4.9%/4.1%。近年来，依视路通过收并购不断外拓市场，于 18 年与陆逊梯卡合并， 依视路陆逊梯卡成为全球最大眼镜巨头，市场占有率遥遥领先。陆逊梯卡为意大利眼镜 制造商，设计、生产和营销时尚、奢侈、运动及性能眼镜，自 1995 年收购当时北美最 大的光学产品零售连锁店之一的 LensCrafters，陆续通过收购进行全球扩张。通过对陆 逊梯卡的并购，依视路进一步完善其渠道网络。 线下眼镜店为主要销售渠道，疫情刺激线上渠道渗透率提升。据 Euromonitor 数据， 21 年全球眼镜线下销售额为 1121 亿美元，同比增长 8.9%，占比 87.2%。其中，眼镜 店为主要线下销售渠道，21 年销售额为 862 亿美元，同比增长 9.8%，占总销售额比重 为 67.1%。由于疫情冲击，20 年眼镜线下销售额较 19 年降低 18.3%，于 21 年呈现回 弹趋势。21 年线上销售额为 165 亿美元，同比增长 8.9%，占比 12.8%。疫情冲击使得 2020 年眼镜线上销售额达到 151 亿美元，同比增长 25.8%，线上渗透率达到 12.8%。 由于眼镜产品的特殊性，消费者青睐并依赖验光师的专业知识，线下眼镜店仍占有重要 地位。 1.2 我国眼镜产品市场规模庞大，内需外需齐增长 中国眼镜市场规模呈扩张趋势，镜片占总体规模比重第二大。据 Euromonitor 统计， 中国眼镜产品市场规模不断扩大，从 14 年的 651 亿元扩张至 21 年 9