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目录 TOC \o 1-5 \h \z \o Current Document 回购稳步恢复,贡献美股市场增量资金1
\o Current Document 增量资金推动的股市上涨1 \o Current Document 疫情导致2020年美股回购下降近30% 1
\o Current Document 但经济重启意味着2021年回购将显著反弹 3 \o Current Document 杠杆资金也大幅流入5
\o Current Document 全球市场数据跟踪6 \o Current Document 全球大类资产表现6
\o Current Document 美股行业表现及估值/盈利情况7 \o Current Document 资金流向情况9
\o Current Document 股票通资金流9 \o Current Document EPFR资金流向情况10
\o Current Document 美国机构资金流向12 \o Current Document 宏观数据跟踪12
\o Current Document 央行货币政策12 \o Current Document 美国宏观经济情况13
\o Current Document 美国债券市场15 \o Current Document 风险因素16
过去1个月 过去3个月 过去6个月 过去1年
CRB现货
5.4%
16.1%
29.9%
50.6%
美元指数
-2.8%
0.1%
-3.6%
-8.5%
人民币兑美元
1.5%
-0.2%
3.5%
9.0%
欧元兑美元
2.6%
-0.9%
3.3%
10.0%
英镑兑美元
0.8%
0.8%
7.0%
9.8%
汇率
日元兑美元
0.8%
-4.3%
-4.4%
-2.2%
韩元兑美元
1.6%
0.2%
1.7%
7.9%
泰铢兑美元
0.4%
-4.1%
0.0%
4.0%
印度卢比兑美元
-0.7%
-1.6%
0.8%
1.5%
资料来源:Wind,
4月全球市场风格出现转变,成长股再次跑赢价值股,中小盘跑赢趋势延续。4月美 债利率回落叠加主要科技巨头一季报景气使得市场风格暂时切换,成长股普遍跑赢。美国资 产成长跑赢价值5.4个百分点。中国、欧洲及日本市场成长股相对价值股分别变化2.2%、 4.0%和1.1%;大盘相对小盘变化-1.5%、-1.8%和0.2%。
表3:全球主要市场风格变化(截至2021年4月30日)过去1个月 过去3个月 过去6个月 过去1年
中国
-2.2%
10.8%
21.6%
-16.4%
价值/成长
美国
-5.4%
6.0%
5.6%
■11.3%
欧洲
-4.0%
2.1%
10.3%
0.4%
日本
-1.1%
9.9%
9.5%
-3.2%
中国
-1.5%
22.5%
-14.1%
-10.9%
大盘/中小盘
美国
0.7%
-1.4%
-9.5%
-13.6%
欧洲
-1.8%
-0.5%
-4.2%
-12.5%
日本
0.2%
-1.1%
0.9%
0.6%
资料来源:Wind,
美股行业表现及估值/盈利情况
分行业看美股表现,4月电信服务、可选消费板块表现景气,分别上涨8.1%和8.0%; 而能源、必选消费板块表现相对较差,分别变化-0.5%和1.5%。
图13:美国市场分行业表现■过去1个月■过去3个月■过去6个月■过去1年
80% 170% j
i [lUjijULdLuLLjl-10%」
资料来源:Bloomberg,
从估值及盈利匹配维度看,能源板块仍具备相对较好的投资价值。截至4月30日, 能源板块处于30%的相对较低的历史估值分位;而其20-22年盈利增速预期那么相对较高, 到达35.4%。另外,我们也看好经济重启预期利好的工业(尤其是旅游交运),以及拨备减 少、净息差持续抬升、回购重启的银行板块的投资价值。
图14: SPX分彳亍业动态PE及EPS图15:
图14: SPX分彳亍业动态PE及EPS
90
80 ;
70 |
60 ;
50 --
40
30
20
10
0 .
10
9080 ;70 |60 ;50 --403020
90
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70 |
60 ;
50 --
40
30
20
10
0 .
10
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15
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25
30
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